Polityka pieniężna 2024: Wysoka inflacja żywności, RBI utrzymuje stopę na poziomie 6,5%; podnosi prognozę PKB na rok 25 do 7,2% | Wiadomości biznesowe
RESERVE Bank of India w piątek pozostawił stopę repo — stopę, po której udziela kredytów bankom — na niezmienionym poziomie 6,5 proc. w związku z obawami związanymi ze wzrostem inflacji żywności oraz zrewidowaną w górę prognozę wzrostu realnego produktu krajowego brutto (PKB) na lata 2024–2025 do 7,2 proc.
Bank centralny podtrzymał projekcję inflacji opartej na wskaźniku cen towarów i usług konsumenckich (CPI) na rok 25 na poziomie 4,5%, ale wskazał, że w kwartale lipiec-wrzesień spadnie ona poniżej 4%.
Członkowie Komitetu Polityki Pieniężnej RBI, którzy zebrali się w ciągu ostatnich trzech dni, postanowili po raz ósmy z rzędu pozostawić podstawową stopę procentową na poziomie 6,5%. Tym razem jednak widoczne były rosnące rozbieżności poglądów w obrębie RPP – dwóch członków zewnętrznych – Ashima Goyal i Jayanth R Varma – głosowało za obniżeniem podstawowej stopy repo o 25 punktów bazowych. W poprzednich dwóch politykach pieniężnych Varma był jedynym członkiem RPP, który głosował za obniżką stopy repo o 25 punktów bazowych.
Stanowisko polityki pieniężnej zostało również utrzymane większością 4:2 przy „wycofaniu się z akomodacji”. Goyal i Varma głosowali za zmianą stanowiska na „neutralne”.
„Chociaż RPP odnotowała osiągniętą dotychczas dezinflację bez szkody dla wzrostu gospodarczego, pozostaje wyczulona na wszelkie zagrożenia dla inflacji, w szczególności związane z inflacją cen żywności, która mogłaby wykoleić ścieżkę dezinflacji. Dlatego też polityka pieniężna musi w dalszym ciągu pozostać dezinflacyjna i zdecydowanie angażować się w trwałe dostosowanie inflacji do celu wynoszącego 4 procent”. Bank Rezerw gubernatora Indii Shaktikanty Das powiedział podczas ogłoszenia polityki pieniężnej.
RBI stawia sobie za cel trwałe obniżenie inflacji do 4 procent. W kwietniu inflacja ogółem spadła do 4,8% z 4,9% w kwietniu.
Das powiedział, że inflacja zasadnicza CPI w okresie od marca do kwietnia uległa dalszemu osłabieniu, choć utrzymująca się presja inflacyjna żywności zrównoważyła zyski wynikające z dezinflacji w grupach paliwowych i deflacji w grupach paliwowych.
Pomimo pewnego umiaru, inflacja roślin strączkowych i warzyw nadal utrzymywała się na poziomie dwucyfrowym. Ceny warzyw odnotowują wzrost w lecie po płytkiej korekcie w sezonie zimowym.
Wyjątkowo gorący sezon letni i niski poziom zbiorników mogą wywierać presję na letnie zbiory warzyw i owoców, powiedział, dodając, że należy uważnie monitorować napływ rabini w postaci roślin strączkowych i warzyw.
Światowe ceny żywności zaczęły powoli rosnąć, a ceny metali przemysłowych odnotowały jak dotąd dwucyfrowy wzrost w bieżącym roku kalendarzowym.
Tendencje te, jeśli się utrzymają, mogą uwypuklić niedawną poprawę warunków kosztów nakładów dla firm, stwierdził Das.
„Zasadnicza inflacja CPI maleje, ale ostatni kilometr dezinflacji jest niepewny. Naszym celem jest trwały poziom 4 procent i będziemy do tego dążyć. Słoń (inflacja) idzie bardzo powoli. Jesteśmy czujni i chcielibyśmy, żeby słoń wszedł do lasu (na poziomie 4 proc.) i tam był… Chcielibyśmy, aby inflacja zrównała się z celem (4 proc.) i pozostała tam na stałe” – Das – stwierdził zapytany o ocenę procesu dezinflacji.
RBI prognozuje, że CPI w I kwartale wyniesie 4,9 proc., II kwartału 3,8 proc., III kwartału 4,6 proc. i IV kwartału 4,5 proc.
Das powiedział, że w drugim kwartale 2024–2025 r. prawdopodobnie nastąpi pewna korekta inflacji zasadniczej, ale prawdopodobnie będzie to jednorazowe ze względu na korzystne efekty bazy i może odwrócić się w trzecim kwartale.
RBI podniósł prognozę realnego PKB na rok 25 o 20 punktów bazowych (pb) do 7,2% z wcześniejszego szacunku wynoszącego 7%. Jeden punkt bazowy (bps) to jedna setna punktu procentowego.
Projekcję wzrostu PKB na I kwartał 25 roku zrewidowano w górę do 7,3 proc. (wobec 7,1 proc. w polityce kwietniowej), na II kwartał do 7,2 proc. (wobec 6,9 proc.), na III kwartał do 7,3 proc. (wobec 7 proc.) a za IV kwartał do 7,2 proc. (wobec 7 proc.).
„Perspektywy wzrostu PKB są jasne. Dynamika aktywności gospodarczej jest dobrze utrzymana. Projekcja wzrostu PKB na lata 2024–2025 na poziomie 7,2 proc., gdy się urzeczywistni, będzie czwartym z rzędu rokiem wzrostu na poziomie 7 procent lub powyżej. W rzeczywistości średni wzrost w ciągu ostatnich trzech lat kończących się w latach 2023–2024 przekracza 8 procent” – powiedział Das.
Obniżka stóp czy nie
W komitecie ds. polityki pieniężnej RBI rosną rozbieżności co do konieczności obniżenia stóp procentowych. Dwóch z sześciu członków RPP opowiadało się za obniżką o 25 punktów bazowych, a także zmianą nastawienia z „wycofania się z akomodacji” na „neutralne”.
Jednakże niekorzystne czynniki wynikające z napięć geopolitycznych, zmienności międzynarodowych cen towarów i fragmentacji geoekonomicznej mogą stwarzać ryzyko dla perspektyw wzrostu gospodarczego, stwierdził RBI.
Komentując politykę RBI, prezes State Bank of India Dinesh Khara powiedział: „Zwiększenie polityki wzrostu RBI potwierdziło ciągły silny wzrost Indii po pandemii. Perspektywy inflacji w zakresie wzrostu krajowego poprawiły się, a inflacja w II kwartale spadła poniżej 4%.
Główny ekonomista banku HDFC i wiceprezes wykonawczy Abheek Barua powiedział, że RBI pozostaje w trybie wyczekiwania i obserwacji, aby przed wprowadzeniem stóp procentowych ocenić rozwój sytuacji w kraju, taki jak wyniki monsunów, inflacja żywności i nowa strategia fiskalna.
„Nadal widzimy możliwość obniżki stóp procentowych w IV kwartale 2024 r.” – powiedział.
Pomimo tego, że gubernatorzy podkreślali, że decyzje dotyczące polityki pieniężnej podejmowane są głównie pod wpływem czynników krajowych, Barua stwierdził, że wszelkie działania w zakresie obniżek stóp procentowych mogą zostać dostosowane do terminu cyklu obniżek stóp procentowych przez amerykański Fed, aby ograniczyć zmienność na rynku finansowym.
