Ponieważ Bank Rezerw Indii (RBI) przygotowuje się do ogłoszenia decyzji w sprawie polityki pieniężnej na pierwszym posiedzeniu w roku budżetowym, istnieją oczekiwania, że ​​bank centralny może rozwiać niepewność dotyczącą obniżek stóp procentowych.

Chociaż kwietniowa decyzja polityczna może utrzymać obecne stopy procentowe, rynek jest ciekaw, czy RBI obniży stopy procentowe przed Fed.

Biorąc pod uwagę solidną sytuację gospodarki indyjskiej i inflację w dalszym ciągu przekraczającą cel wynoszący 4 procent, jest mało prawdopodobne, aby RBI spieszył się z obniżkami stóp procentowych. Zamiast tego przewiduje się dalsze wykorzystywanie innych dostępnych narzędzi w celu rozwiązania problemu nadmiernej płynności.

Gubernator RBI Shaktikanta Das ogłosi decyzję polityczną Komitetu Polityki Pieniężnej (MPC) w piątek, 5 kwietnia.

Przeczytaj także: Posiedzenie Komitetu Polityki Pieniężnej RBI w tym tygodniu: data, godzina i czego się spodziewać

Zebraliśmy opinie czołowych ekspertów, aby zrozumieć, czego tym razem oczekują od RBI, czy RBI może wyprzedzić amerykański Fed w obniżkach stóp procentowych i jak rynek może zachować się po wyniku polityki. Spójrz:

Soumya Kanti Ghosh, główny doradca ekonomiczny grupy, State Bank of India

Aby przetestować hipotezę, że przyszłe wartości stóp procentowych gospodarek wschodzących podlegają wpływom przeszłych wartości stóp procentowych gospodarek rozwiniętych, testy przyczynowości Grangera obejmujące dane za okres od stycznia 2008 r. do marca 2024 r. pokazują, że wszystkie główne stopy procentowe gospodarek wschodzących, takie jak Indonezja, Indie, Malezja, Arabia Saudyjska i Tajlandia znajdują się pod wpływem wcześniejszych zmian stóp procentowych w USA i Wielkiej Brytanii.

Stwierdzono, że opóźnienie wynoszące dwa miesiące jest optymalnym opóźnieniem w wzajemnym oddziaływaniu tych wskaźników w poszczególnych krajach. RBI może obniżyć stopy procentowe dopiero w III kw. br.

Uważamy, że należy utrzymać stanowisko polegające na wycofywaniu się z akomodacji. Cykl obniżek stóp procentowych będzie prawdopodobnie płytki.

Przeczytaj także: Jutro rozpoczyna się spotkanie RBI dotyczące polityki: SBI twierdzi, że obniżka stóp procentowych nie będzie możliwa przed trzecim kwartałem roku budżetowego 25; dlatego

Madhavi Arora, główny ekonomista w Emkay Global Financial Services

RBI może być powiązany z Fed w zakresie działań dotyczących stóp procentowych, przy jednoczesnym zapewnieniu, że operacyjne stawki pieniężne na żądanie nie spadną poniżej poziomu repo (VRRR może pozostać głównym narzędziem, ale można również zastosować sprzedaż OMO, w zależności od oceny charakteru płynności/innej dynamiki globalnej ).

Uważamy, że ton RBI będzie powoli przechodził na „gracklish” ze zwykłej sygnalizacji „hawk-dove”, co będzie sugerować niezobowiązującą postawę i ograniczone, zdecydowane wytyczne na przyszłość.

Płynność globalnych narracji i przewartościowanie polityki w połączeniu z krótkoterminowym problemem obfitości INR/obligacji mogą sprawić, że RBI będzie trudno znaleźć równowagę w swoich nastawieniach politycznych.

Choć nadchodząca polityka może nie przynieść istotnych zmian w ocenie makroekonomicznej RBI, kwestie takie jak (1) przypadek i moment zmiany kierunku polityki/zmiany stanowiska, (2) czynniki wpływające na zarządzanie płynnością w przyszłości oraz, oczywiście, (3) ocena, która część polityki krzywa dochodowości ma maksimum soku itp. byłoby kluczowe dla rynków.

Choć sprzyjanie bykom wydaje się popularnym zajęciem, konsekwentne ponowne ustalanie cen obniżek Fed może przełożyć się na funkcję reakcji RBI i będzie cyklicznie zakłócać rynek obligacji i rynku Forex.

Przeczytaj także: Spotkanie dotyczące polityki RBI rozpoczyna się 3 kwietnia: Status quo w sprawie stóp procentowych, możliwa jest zmiana stanowiska? Oto, co mówią najlepsi eksperci

Achala Jethmalani, ekonomista, RBL Bank

Decyzja polityczna podjęta większością 5:1 jest postrzegana jako status quo, a stanowisko to może zostać utrzymane jako „wycofanie się z ustępstw”.

Uczestnicy rynku w dużej mierze będą postrzegać politykę utrzymywania status quo jako wydarzenie nieistniejące.

Podobnie jak obrońcy na boisku do krykieta, należy zwracać uwagę na wszelkie gwałtowne zmiany inflacji CPI, nawet jeśli dane dotyczące wzrostu PKB prawdopodobnie zostaną skorygowane w górę.

Dla rynku obligacji, najważniejsze ogłoszenie dotyczące emisji w pierwszej połowie roku obrotowego 2025 (1HFY25) i polityka status quo, rentowności mogą wzrosnąć o +/-5 pb, a nie więcej.

Wszelkie wytyczne dotyczące zarządzania płynnością w okresie poprzedzającym wybory powszechne lub skromne zmiany w ramach rezerw obowiązkowych przyniosłyby jedynie pozytywne stopy procentowe.

Przeczytaj także: Wzrost usług w Indiach przyspieszy w marcu dzięki dużemu popytowi

Tanvee Gupta Jain, główny ekonomista Indii, UBS India

Biorąc pod uwagę, że dynamika wzrostu w Indiach pozostaje solidna, uważamy, że nie ma pilnej potrzeby, aby RPP zmieniała ustalenia polityczne (stopy procentowe i stanowisko) na nadchodzącym posiedzeniu politycznym zaplanowanym na 5 kwietnia.

Oczekujemy, że zmiana nastawienia polityki pieniężnej na „neutralną” prawdopodobnie nastąpi w polityce czerwcowej.

Podtrzymujemy nasz apel o płytki cykl obniżek stóp procentowych w roku budżetowym 25 (łącznie 50 pb), w następstwie czerwcowej zmiany Fed (prognoza UBS) oraz w miarę, jak realna stopa procentowa Indii również zaczyna opadać w kierunku restrykcyjnym (w obliczu szybszej niż oczekiwano dezinflacji).

Przeczytaj także: Sytuacja monetarna Indii: poruszanie się w światowym zamęcie gospodarczym

Rahul Bajoria, dyrektor generalny i szef ekonomii rynków wschodzących na Azję (byłe Chiny) w Barclays

Oczekujemy, że RPP pozostawi stopę repo na niezmienionym poziomie 6,5 proc. oraz utrzyma nastawienie polityki pieniężnej na poziomie „wycofania się z akomodacji”.

Od lutowego posiedzenia RBI wyhamował swoje jastrzębie podejście do zarządzania płynnością, co doprowadziło do spadku średnich ważonych stawek połączeń.

Oczekujemy, że RBI odnajdzie pociechę w spadającej inflacji bazowej, która w dalszym ciągu traci dynamikę, co sugeruje niewielkie oznaki przegrzania spowodowanego presją popytową.

Przeczytaj także: Wyjaśnienie anatomii pokryzysowej polityki pieniężnej

Suman Bannerjee, CIO, Hedonova

Uważamy, że Bank Rezerw Indii (RBI) prawdopodobnie utrzyma stopę repo na poziomie 6,5%.

Jeżeli wszystko pójdzie zgodnie z oczekiwaniami, wzmocni to stabilność na rynkach finansowych.

Decyzja ta jest zgodna z oczekiwaniami rynku i odzwierciedla zaangażowanie RBI w zarządzanie inflacją i wspieranie wzrostu gospodarczego.

W konsekwencji oczekujemy, że może to podtrzymać pozytywne nastroje na rynku, zwiększając zaufanie inwestorów do krajowej gospodarki.

Jednakże każde nieoczekiwane odchylenie od tej przewidywanej decyzji może wprowadzić niepewność i potencjalnie doprowadzić do wahań dynamiki rynku, wpływając na strategie inwestycyjne w krótkim okresie.

Oceny OPIEKI

RPP rozważy obniżki stóp procentowych w drugiej połowie roku budżetowego 25, gdy inflacja zasadnicza zbliży się do progu 4%.

Na nadchodzącym posiedzeniu politycznym stopy procentowe prawdopodobnie pozostaną niezmienione, bez zmiany stanowiska.

Chociaż inflacja jest ogólnie umiarkowana, wyższa inflacja żywności utrzymuje wysokie liczby nagłówków. Jednak łagodna inflacja bazowa pocieszy RBI.

RBI będzie zatem skłonny przyjąć ostrożne podejście, preferując ocenę zmieniającego się ryzyka związanego z inflacją żywności przed wprowadzeniem jakichkolwiek zmian w swoich decyzjach.

Zastrzeżenie: Powyższe poglądy i rekomendacje pochodzą od indywidualnych analityków, ekspertów i firm brokerskich, a nie od Mint. Radzimy inwestorom, aby przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych zasięgnęli opinii certyfikowanych ekspertów.