Wraz ze wzrostem inflacji w 2022 r. Rezerwa Federalna podjęła działania, aby zapobiec spirali podwyżek płac, podnosząc stopy procentowe. Teraz, gdy bezrobocie rośnie, bank centralny sygnalizuje chęć obniżek stóp procentowych, aby zapobiegnąć spirali redukcji miejsc pracy – nawet jeśli oznacza to przez jakiś czas nieco wyższą inflację.

Po raz pierwszy w ramach obecnego ożywienia gospodarczego prezes Fed Jerome Powell w swoim oświadczeniu wstępnym na środowej konferencji prasowej oświadczył, że niespodziewany wzrost bezrobocia może skłonić Fed do obniżenia stóp procentowych. Następnie powtórzył tę wiadomość kilka razy w odpowiedzi na pytania reporterów.

Przeczytaj także: Nadchodzący tydzień na Wall Street: uwaga inwestorów na wystąpienia Fed, indeks PCE

Podczas gdy Fed czeka, aż jego walka o inflację zostanie wygrana, zanim obniży stopy procentowe, „nieoczekiwane osłabienie na rynku pracy może również uzasadniać reakcję polityczną” – stwierdził po dwudniowym posiedzeniu politycznym.

Powell powiedział, że nie widzi obecnie żadnych pęknięć na rynku pracy, ale niektórzy ekonomiści nie są tak optymistyczni. Wskazują na wyraźny wzrost bezrobocia w wielu stanach, ciągły spadek liczby pracowników tymczasowych i krótsze godziny pracy.

„Ekscytujące wieści! Mint jest już dostępny na kanałach WhatsApp 🚀 Subskrybuj już dziś, klikając link i bądź na bieżąco z najnowszymi spostrzeżeniami finansowymi!” Kliknij tutaj!

Niezależnie od tego Powell i jego współpracownicy doskonale zdają sobie sprawę, że to, co wydaje im się solidnym rynkiem pracy, może szybko się zepsuć: historycznie rzecz biorąc, gdy bezrobocie zaczyna rosnąć, znacznie wzrasta, ponieważ firmy naśladują się nawzajem w ogłaszaniu zwolnień.

Wydaje się, że Powell, utrzymując możliwość niższych stawek w przypadku nadmiernego osłabienia rynku pracy, próbuje przerwać ten proces.

Przeczytaj także: Nadchodzący tydzień: dane makro, wygaśnięcie F&O, rozliczenie T+0, globalne sygnały wśród kluczowych czynników rynkowych w tym tygodniu

„Chodzi o to, aby nie chcieć, aby stopa bezrobocia nabrała tempa” – stwierdziła była ekonomistka Fed Wendy Edelberg, dyrektor projektu Hamilton w Brookings Institution.

Powell może zostawić uchylone drzwi do łatwiejszego kredytu, ponieważ inflacja jest „o krok od celu Fed na poziomie 2%” – stwierdziła. Fed nie musi uderzać w rynek pracy, aby zapanować nad wzrostem cen, może zamiast tego zdecydować się na życie przy nieco wyższej inflacji od kilku lat – dodała.

„Jesteśmy zdecydowani sprowadzić z czasem inflację do 2%” – powiedział Powell. „Ale z biegiem czasu kładziemy nacisk”.

To dobra wiadomość dla prezydenta Joe Bidena ubiegającego się o drugą kadencję. Wyborcy już mają niejasny obraz jego podejścia do gospodarki. Duży wzrost bezrobocia tylko podsyci tę opinię przed listopadowymi wyborami.

To także dobra wiadomość dla inwestorów. Ponieważ inflacja spadła z niebotycznie wysokiego poziomu dwa lata temu, Fed jest teraz w stanie zapewnić większe wsparcie gospodarce, a co za tym idzie, rynkom finansowym.

„Banki centralne wykupują pewne ubezpieczenia, aby pomóc w swojej działalności związanej ze wzrostem, szczególnie tutaj, w USA” – powiedziała w piątek Bloomberg Television Sophia Drossos, ekonomistka i strateg w globalnym zarządzającym aktywami Point72. „To bardzo sprzyja ryzykownym aktywom”.

Przeczytaj także: Przepływy zagraniczne w Indiach osiągnęły wyniki gorsze od Chin o 10% w stosunku do szczytu: Elara Capital

Spowolnienie pracy

Najnowsze prognozy gospodarcze urzędników Fed pokazują, że spodziewają się wzrostu bezrobocia w tym roku, ale nie aż tak dużego. Według ich mediany prognoz decydenci przewidują wzrost stopy bezrobocia do średnio 4% w ostatnim kwartale 2024 r., z najwyższego od dwóch lat poziomu 3,9% w lutym.

W sytuacji, gdy firmy ograniczają zatrudnienie, Fed jest świadomy ryzyka, że ​​fala zwolnień może doprowadzić do „dość szybkiego wzrostu” bezrobocia, powiedział Powell. Dodał jednak, że nie widzi takiej sytuacji, wskazując w szczególności na „bardzo niski „poziom bezrobotnych.

Niektórzy ekonomiści dostrzegają jednak oznaki spowolnienia na rynku pracy.

Według obliczeń przeprowadzonych przez głównego ekonomistę amerykańskiego UBS Securities Jonathana Pingle’a, dwadzieścia stanów odnotowało wzrost bezrobocia na tyle duży, że uruchomił tak zwaną regułę recesji Sahma, jeden z malejącej liczby analityków wciąż prognozujących recesję w tym roku. Należą do nich Nowy Jork, Kalifornia i wahadłowe stany polityczne Arizona i Wisconsin.

Zasada wymyślona przez byłą ekonomistkę Fed, a obecnie felietonistkę Bloomberg Opinion Claudię Sahm, ma zastosowanie do gospodarki krajowej, a nie poszczególnych stanów. Zakłada początek recesji, gdy trzymiesięczna średnia krocząca stopy bezrobocia w USA wzrasta o pół punktu procentowego lub więcej w stosunku do najniższego poziomu z poprzednich 12 miesięcy.

To się jeszcze nie wydarzyło: aby zasada ta zaczęła obowiązywać w całym kraju, konieczny byłby wzrost bezrobocia w całych Stanach Zjednoczonych powyżej 4%.

Patrząc na rządy Sahma przez inny pryzmat, Drew Matus z MetLife Investment Management stwierdził, że zostało ono już wprowadzone w przypadku niektórych kategorii pracowników, w tym pracowników z dyplomem ukończenia szkoły średniej lub niższym oraz innych osób zbliżających się do emerytury.

„Stopy bezrobocia coraz częściej sygnalizują sygnały ostrzegawcze” – powiedział główny specjalista ds. strategii rynkowej MetLife, który prognozuje również recesję w 2024 r.

Przeczytaj także: Indyjski rynek akcji będzie świadkiem zmiennego napływu FPI w związku z obniżką stóp procentowych przez Fed w USA; kluczowym czynnikiem wzrostu zysków, twierdzą analitycy

Kolejna potencjalna oznaka słabszego rynku: wielu Amerykanów pracuje w mniejszej liczbie godzin. Dane zebrane przez firmę zajmującą się zarządzaniem płacami Automatic Data Processing Inc. pokazują, że pracownicy godzinowi jako grupa spędzają w pracy mniej czasu niż przed pandemią.

Główna ekonomistka ADP, Nela Richardson, stwierdziła, że ​​nie jest jasne, czy pracownicy dobrowolnie ograniczają godziny pracy, czy też firmy skracają godziny pracy. Niezależnie od przyczyny, skrócony tydzień pracy oznacza, że ​​dla wielu pracowników ich tygodniowa płaca nie nadąża za inflacją – dodała.

W zeszłym miesiącu przemawiając w Waszyngtonie, prezes Fed w San Francisco, Mary Daly, stwierdziła, że ​​niebezpieczeństwo szkodliwego pogorszenia koniunktury na rynku pracy wydaje się odległe.

„Jednak biorąc pod uwagę historyczną szybkość, z jaką zachodzą zwroty na rynku pracy, jest to ryzyko, o którym musimy pamiętać” – stwierdziła.

Zastrzeżenie: Powyższe poglądy i rekomendacje są poglądami indywidualnych analityków, ekspertów i firm brokerskich, a nie Mint. Radzimy inwestorom, aby przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych zasięgnęli opinii certyfikowanych ekspertów.