Przegląd pierwszego kwartału roku fiskalnego 2025: Nifty 50 odnotował czteroprocentowy wzrost rok do roku (r/r) w kwartale kwiecień-czerwiec roku fiskalnego 2024-25 (Q1FY25), nieznacznie wyższy niż większość szacunków D-Street. Przy pięciu procentach benchmark NSE odnotował pierwszy kwartał jednocyfrowego wzrostu EBITDA w ciągu czterech lat w rozpatrywanym kwartale. Ostatni raz benchmark odnotował jednocyfrowy wzrost EBITDA we wrześniu 2020 r.

Według krajowego biura maklerskiego Motilal Oswal Financial Services, zysk netto w wysokości czterech procent jest najniższy od kwartału pandemii COVID-19 (czerwiec 2020). Całkowity wzrost w pierwszym kwartale bieżącego roku fiskalnego był napędzany głównie przez krajowe czynniki cykliczne. Znaczący wkład odnotowano w sektorach opieki zdrowotnej, nieruchomości, dóbr inwestycyjnych i metali.

Łączna wydajność została dotknięta przez spadek cen spółek zajmujących się marketingiem ropy naftowej (OMC). Pięć spółek Nifty – HDFC Bank, Tata Motors, ICICI Bank, Maruti Suzuki i TCS – przyczyniło się do 127 procent przyrostu zysków rok do roku. Z kolei BPCL, JSW Steel, ONGC, Reliance Industries i Grasim Industries przyczyniły się niekorzystnie do zysków Nifty.

Przeczytaj także: Przegląd I kw. roku fiskalnego 25: Wzrost PAT Nifty najniższy od czerwca 2020 r., twierdzi Motilal Oswal, wymienia najważniejsze podwyżki i obniżki zysków

Motoryzacja i banki przodują w I kw. roku fiskalnego 2025

Według krajowego brokera Elara Securities (India) Pvt Ltd, sektor motoryzacyjny przewyższył oczekiwania, a większość firm, z wyjątkiem branży pojazdów użytkowych i opon, odnotowała przyzwoity wzrost rok do roku.

Sektor bankowy nieznacznie przekroczył umiarkowane oczekiwania brokerów, mimo przeciwności. Jednak wyzwania utrzymują się, ponieważ powolny pęd depozytów wywiera presję na marże odsetkowe netto (NIM) i oznaki umiarkowania w segmencie pożyczek niezabezpieczonych.

FMCG, opakowania farmaceutyczne stają się konkurencyjne

Długo oczekiwane ożywienie konsumpcji na obszarach wiejskich pokazuje obiecujące sygnały dla sektora dóbr szybko zbywalnych (FMCG). Podczas gdy wzrost zysków w roku fiskalnym 2024 był napędzany przez wzrost cen, oczekuje się, że wzrost napędzany wolumenem będzie normą w przyszłości. Chociaż wzrost na obszarach wiejskich nadal pozostaje w tyle za miejskim na podstawie dwuletniego CAGR, to jednak nabrał tempa rok do roku, podczas gdy wzrost w miastach zwolnił.

W przypadku Pharma wzrost zysków o ~28 procent rok do roku nieznacznie przekroczył prognozy brokera, ale wyniki były różne w całym sektorze. Amerykański biznes generyczny pozostaje głównym motorem wzrostu, nawet gdy firmy CDMO stoją w obliczu ciągłych wyzwań. Główne sieci szpitali wykazywały wczesne oznaki spowolnienia wzrostu i presji na marżę.

Przeczytaj także: Przegląd zysków w IT: MOFSL lubi HCL Tech i LTI Mindtree wśród spółek o dużej kapitalizacji, Persistent Systems wśród spółek o średniej kapitalizacji

Sektor energetyczny / metalowy / cementowy zmaga się z problemami z marżą

Sektory zorientowane na towary odnotowały umiarkowany wzrost przychodów, ale odnotowały spadek zysków o ~27 procent z powodu presji na marżę. Pakiet energetyczny odnotował spadek zysków o 30 procent, co przypisano niższej marży brutto na rafinację, zmniejszonej marży detalicznej oleju napędowego dla OMC i słabszym wynikom w segmencie ropy naftowej i chemikaliów Reliance Industries. Firmy stalowe i cementowe odczuły odpowiednio niskie ceny gorącowalcowanych kręgów i ceny cementu.

Wyceny

Według Motilala Oswala szacunki Nifty EPS na rok fiskalny 2025 zostały obniżone o 1,7 proc. ₹1115, głównie dzięki Reliance Industries, Oil and Natural Gas Corp (ONGC) i Bharat Petroleum Corp Ltd (BPCL).

”Efekt na akcję w roku fiskalnym 2026 został również obniżony o jeden procent, ₹1316 (od ₹1330), ponieważ ulepszenia w Infosys, Coal India, Tata Motors i Maruti Suzuki zostały zrównoważone przez obniżki w ONGC, Axis Bank, HDFC Bank, ICICI Bank i IndusInd Bank. Pozytywne dla motoryzacji, dóbr inwestycyjnych, FMCG, energii, farmacji, nieruchomości,” powiedział broker.

Przeczytaj także: Bata India Wyniki za I kwartał: Zysk netto wzrósł o 63% do ₹174 crore, spadek przychodów o 1,5% r/r; ogłoszono dywidendę

Według Elara Capital wyceny pozostają punktem centralnym, a indeksy są notowane na poziomach premii, podtrzymywane przez silne wyniki. Podczas gdy banki mierzą się z presją, jest ona w dużej mierze uwzględniona w cenach. Perspektywy dla dóbr inwestycyjnych i infrastruktury pozostają pozytywne, ponieważ słabość związana z wyborami ustępuje.

”Monsuny wyższe niż przeciętne są zgodne z prognozami IMD, potencjalnie zwiększając konsumpcję na obszarach wiejskich i przynosząc korzyści sektorom dóbr konsumpcyjnych i drobnych towarów AGD. Podtrzymujemy pozytywne nastawienie do sektora samochodowego, dóbr inwestycyjnych, dóbr konsumpcyjnych, energetycznego, farmaceutycznego i nieruchomości. Nasze perspektywy są negatywne dla cementu, chemikaliów i metali, podczas gdy dla innych sektorów pozostajemy neutralni”, powiedziała Elara Capital.

Zastrzeżenie: Poglądy i rekomendacje zawarte w tej analizie są poglądami poszczególnych analityków lub firm maklerskich, a nie Mint. Zdecydowanie zalecamy inwestorom konsultację z certyfikowanymi ekspertami przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych, ponieważ warunki rynkowe mogą się szybko zmieniać, a indywidualne okoliczności mogą się różnić.