Kiedy spadną EMI Twojej pożyczki? Jeśli takie pytanie Cię nurtuje, to RBIPosiedzenie Komitetu Polityki Pieniężnej (MPC) w dniu 7 czerwca może Cię rozczarować! Bank Rezerw Indii (RBI) od dawna zmaga się z inflacją cen żywności, jednak wyniki ostatnich wyborów postawiły przed bankiem centralnym nowe wyzwanie w zakresie potencjalnych obniżek stóp procentowych.Niepokój budzi możliwość powstania populistycznego krajobrazu fiskalnego opartego na wydatkach.
RPP RBI spotyka się raz na dwa miesiące, aby podjąć decyzję o kursie kluczowych stóp procentowych, m.in stopa repo i CRR, w celu utrzymania inflacji bliżej celu 4%, przy jednoczesnym równoważeniu wzrostu gospodarczego. Stopa repo to stopa, po której RBI pożycza bankom. Obniżka stopy repo sprawia, że ​​kredyty są tańsze dla banków, co przekłada się na obniżone oprocentowanie kredytów, a tym samym niższe EMI.
Przed wynikami wyborów na rynkach obligacji szalały spekulacje, że Centrum po otrzymaniu rekordowo wysokiej nadwyżki dywidendy od RBI może znacząco zmniejszyć deficyt budżetowy. Jednak rzeczywiste wyniki przedstawiają inny scenariusz.

Tanvee Gupta Jain, ekonomistka w UBS Securities, powiedziała ET: „Chociaż stabilność polityczna powinna pomóc w zapewnieniu ciągłości programu politycznego, dostrzegamy ryzyko populistycznych nastawienia w trzeciej kadencji ukierunkowanych na warstwy o niższych dochodach i zmianę dynamiki polityki gospodarczej w związku z wprowadzaniem trudniejszych reform wypchnięty dalej.” Dodała: „W nadchodzącym budżecie (w lipcu) naszym podstawowym założeniem jest trzymanie się przez rząd średnioterminowego planu działania dotyczącego konsolidacji fiskalnej, ale z populistycznym nastawieniem”.
Oczekiwano, że nadchodzące oświadczenie polityczne RBI z dnia 7 czerwca nie będzie zawierać: obniżka stóp procentowychjednak perspektywa poczynienia przez Centrum znacznych postępów w kierunku konsolidacji fiskalnej i ograniczenia zadłużenia zapewniłaby bankowi centralnemu pewność co do warunków zagregowanego popytu w gospodarce.
Wtorkowa reakcja na indyjskim rynku indeksowanych swapów jednodniowych sugeruje, że szanse na obniżki stóp procentowych w 2024 r. są niewielkie, ponieważ inwestorzy biorą pod uwagę potencjalnie inflacyjny wpływ zwiększonych wydatków publicznych.
Madhavi Arora, główny ekonomista w Emkay Global Financial Services, zauważył: „BJP będzie zależna od regionalnych sojuszników, takich jak telugu Desam i Janata Dal (świecki) i wprowadzi odpowiednie zmiany w swojej polityce. Po drugie, będzie większe zapotrzebowanie na stymulację konsumpcji w sektorze gospodarki zarówno ze strony BJP, jak i sojuszników”.
Rząd dysponuje jednak znaczną poduszką fiskalną w związku z przekazaniem przez RBI na rzecz rządu 2,11 lakh crore rupii jako nadwyżki, czyli ponad dwukrotnie więcej niż kwota przewidziana w budżecie jako dywidenda od banku centralnego i instytucji PSU. Dzięki temu, jeśli zajdzie taka potrzeba, rząd będzie mógł wydać więcej na zwiększenie konsumpcji w gospodarce, bez poważnego zakłócania równowagi fiskalnej.
Madan Sabnavis, główny ekonomista Bank of Baroda, powiedział: „Rząd ma już 1 lakh crore rupii dodatkowego dochodu, który można wykorzystać na różne sposoby. Nie sądzę, żeby był to dla rządu większy problem”. Dodał: „Załóżmy, że nie było żadnych ograniczeń, rząd prawdopodobnie mógł wyznaczyć sobie w tym roku deficyt budżetowy na poziomie 4,9% zamiast 5,1%, ale nie sądzę, że jest pośpiech z robieniem tego teraz, ponieważ jesteśmy podążając ostrożną ścieżką stopniowego powrotu do 4,5%.