Zagraniczne inwestycje w indyjskie obligacje rządowe wzrosły o ponad 1 miliard dolarów w ciągu dwóch tygodni od włączenia krajowego długu państwowego do indeksu JP Morgan, co stanowi uzupełnienie 11 miliardów dolarów napływu wpływającego na rentowność od czasu ogłoszenia włączenia we wrześniu 2023 r. Wliczając 28 czerwca, czyli dzień, w którym w pełni dostępne indyjskie obligacje rządowe zostały wliczone do indeksu rynków wschodzących JP Morgan, zagraniczne inwestycje portfelowe (FPI) w takie papiery wartościowe wzrosły o ₹8738,83 crore, czyli 1,04 miliarda dolarów, jak wynika z analizy najnowszych danych opublikowanych przez Clearing Corporation of India (CCIL).

Od 22 września 2023 r. — dnia, w którym JP Morgan ogłosił tę informację — do 27 czerwca 2024 r. inwestycje FPI w w pełni dostępne obligacje indyjskie wzrosły o 90 052 crore ₹ (10,7 mld USD).

Biorąc pod uwagę silne przepływy zagraniczne, które uderzyły w rynek obligacji w okresie poprzedzającym wydarzenie, inwestorzy spekulowali na temat wielkości nowych inwestycji, które mogą stopniowo narastać po włączeniu indeksu. Część funduszy zagranicznych, które napłynęły, obejmuje również inwestycje za pośrednictwem instrumentów zastępczych, takich jak Total Return Swaps.

„Nasze oczekiwania na najbliższe miesiące są takie, że średnio napływy wyniosą około 2 miliardów dolarów (lub około ₹16,700 crore) miesięcznie. Może to być trochę więcej lub trochę mniej w zależności od tego, jak rozwiną się niektóre z aktywnych napływów. Myślę, że jesteśmy na dobrej drodze pod względem napływu, który powinien nadejść” — powiedział Aditya Bagree, szef rynków, Citi — Indie i subkontynent indyjski.

„Początkowo istniały pewne obawy, że tak wiele funduszy zostanie wdrożonych w tak krótkim czasie. Ale nie widzieliśmy żadnych problemów. Nie usłyszeliśmy od naszych klientów żadnych poważnych obaw” — powiedział Bagree.Wydajność ograniczona
Silne przepływy zagraniczne w ciągu ostatnich kilku miesięcy obniżyły rentowność obligacji rządowych, a co za tym idzie koszty pożyczek dla przedsiębiorstw, które chcą pozyskać fundusze za pośrednictwem długu. Jak dotąd w 2024 r. rentowność 10-letnich obligacji rządowych spadła o 22 punkty bazowe do 6,96%, jak wykazały dane LSEG. Jak dotąd w bieżącym roku fiskalnym rentowność obligacji spadła o 9 punktów bazowych, jak wykazały dane.

Rentowność obligacji rządowych stanowi punkt odniesienia służący do wyceny długu korporacyjnego.

„Po listopadzie przepływy FPI do długu wynosiły około 1,5 miliarda dolarów miesięcznie, co jest dość wysokie. W ciągu poprzednich 8 miesięcy wynosiły one średnio około 320 milionów dolarów.

„To dało impuls rynkowi i utrzymało rentowność na stabilnym poziomie w dolnym kwadrancie” – napisał Madan Sabnavis, główny ekonomista Bank of Baroda.

„Biorąc pod uwagę, że udział indeksu będzie wzrastał o 1% miesięcznie, wydaje się, że tempo zostanie utrzymane, choć na niższym poziomie” – powiedział.

Oczekuje się, że Indie osiągną maksymalny udział 10% w indeksie GBI-EM Global Diversified Index w ciągu 10 miesięcy. Analitycy JP Morgan napisali w zeszłym miesiącu, że spodziewają się, że zagraniczne inwestycje o wartości 20-25 mld USD napłyną na lokalny rynek obligacji.

Miliard dolarów
„To dało impuls rynkowi i utrzymało rentowność na stabilnym poziomie w dolnym kwadrancie” – napisał Madan Sabnavis, główny ekonomista Bank of Baroda.

„Biorąc pod uwagę, że udział indeksu będzie wzrastał o 1% miesięcznie, wydaje się, że tempo zostanie utrzymane, choć na niższym poziomie” – powiedział.

Oczekuje się, że Indie osiągną maksymalny udział 10% w indeksie GBI-EM Global Diversified Index w ciągu 10 miesięcy. Analitycy JP Morgan napisali w zeszłym miesiącu, że spodziewają się, że zagraniczne inwestycje o wartości 20-25 mld USD napłyną na lokalny rynek obligacji.

(Możesz już zasubskrybować nasz kanał WhatsApp ETMarkets)