Wskaźnik r/r inflacji CPI w czerwcu w USA spadł do 3% r/r w stosunku do 4% w maju. Ceny konsumenckie wzrosły w ujęciu miesięcznym o 0,2%. Obie miary były nico niższe niż przewidywali ekonomiści. Spadek inflacji poprawił nastroje inwestorów, którzy mają nadzieję, że na lipcowym posiedzeniu Fed dojdzie do ostatniej podwyżki stóp procentowych. Podobną trajektorią cechowały się również dane o inflacji PPI w USA. Ceny producentów również okazały się być niższe od przewidywań konsensusu (+0,4% r/r) i wykazały wzrost o zaledwie +0,1% r/r wobec +0,9% dynamiki w maju. Na dalszą dezinflację wskazują również dane dotyczące cen eksportu i importu w USA, które w czerwcu spadały w ujęciu m/m o odpowiednio -0,9% i -0,2%.

Sprawdź również: Czegoś takiego nie widzieliśmy od 2009 roku

Kurs euro do dolara (EURUSD): prognoza

Po majowej korekcie, od początku czerwca mamy do czynienia ze stopniowym osłabieniem się amerykańskiego dolara. O ile wcześniejszy ruch w kierunku aprecjacji USD spowodowany był oczekiwaniami co do powrotu podwyżek stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych w trakcie lipcowego posiedzenia Fed, tak obecnie dyskontowane jest definitywne zakończenie cyklu zacieśniania przez Fed. Ekonomiści BNP Paribas spodziewają się, że lipcowa podwyżka do 5,50% będzie tą ostatnią. Wskazują na to ostatnie dane o inflacji CPI oraz PPI za czerwiec, która w USA wypadła wyraźnie poniżej prognoz.

Sprawdź również: Sprawdzamy, jak duży będzie spadek kursu USD/PLN i co dalej z EUR/PLN oraz EUR/USD

Równocześnie podtrzymujemy nasze oczekiwania na kolejne dwie podwyżki stóp procentowych w strefie euro i dojście stopy referencyjnej do 4,0%. Zmniejszenie różnicy pomiędzy poziomem rentowności obligacji skarbowych w strefie euro i USA będzie działało na korzyść umocnienia EUR względem USD. Ponadto wybicie kursu EUR/USD ponad istotny opór na 1,11 również jest sygnałem wskazującym na kontynuację trendu wzrostowego tej pary walutowej. Nasza prognoza kursu EUR/USD na koniec 2023r. wynosi 1,12, z kolei w 2024r. oczekujemy kontynuacji trendu wzrostowego i oczekujemy, że na koniec roku kurs znajdzie się w okolicach 1,18.

Sprawdź również: Kurs złotego (prognoza) – niemiecki bank zakłada osłabienie polskiej waluty i wysoką inflację w Polsce

Argumenty za spadkiem kursu EURUSD

• Pogorszenie sytuacji makroekonomicznej w Chinach albo Europie będzie umacniało dolara.
• Zaostrzenie konfliktu na linii Ukraina-Rosja.
• Wyzwania energetyczne Europy
• Przyjęcie gołębiej retoryki przez ECB w wypadku obniżenia prognoz wzrostu gospodarczego.

Argumenty za wzrostem kursu EURUSD

• Poprawa sytuacji makroekonomicznej na świecie będzie osłabiało dolara względem innych walut.
• Mocniejsze od oczekiwań zacieśnianie polityki monetarnej przez EBC.
• Załagodzenie konfliktu na linii Ukraina-Rosja.
• Stabilizacja rynku energetycznego w Europie i cen surowców.