Obawy przed zbliżającą się recesją w USA przyczyniły się do załamania rynków akcji. Główne amerykańskie indeksy giełdowe gwałtownie spadły w poniedziałek. Dow Jones Industrial Average spadł o 986,88 punktów, czyli 2,48 proc., do 38 750,38, S&P 500 stracił 152,23 punktów, czyli 2,85 proc., do 5 194,33, a Nasdaq Composite spadł o 563,51 punktów, czyli 3,36 proc., do 16 212,65. Sensex zamknął poniedziałkową sesję ponad 2 200 punktów niżej, podczas gdy Nifty spadł poniżej poziomu 24 100 z powodu sprzedaży ciężkich wag. Tymczasem kapitalizacja rynkowa wszystkich spółek notowanych na BSE spadła o 15,34 lakh crore rupii do 441,82 lakh crore rupii. We wtorek indeksy BSE Sensex i NSE Nifty50 straciły wcześniejsze zyski i zamknęły się na minusie.

Co podsyciło obawy dotyczące recesji
Oprócz sytuacji geopolitycznej na Bliskim Wschodzie i odwrócenia transakcji carry trade na jenach, obawy o potencjalną recesję w USA wywołują panikę wśród inwestorów. Analitycy i ekonomiści uważają, że dwa kolejne kwartały kurczenia się Produktu Krajowego Brutto lub PKB są recesją. Narodowe Biuro Badań Ekonomicznych zdefiniowało recesję jako znaczny spadek aktywności gospodarczej, który rozprzestrzenia się na całą gospodarkę i trwa dłużej niż kilka miesięcy.

Obawy o recesję w USA nasiliły się po tym, jak dane opublikowane po zamknięciu rynku w piątek pokazały, że wzrost zatrudnienia w lipcu spowolnił bardziej niż oczekiwano. Departament Pracy poinformował, że liczba miejsc pracy poza rolnictwem wzrosła w zeszłym miesiącu o zaledwie 114 000, co jest wynikiem niższym od oczekiwanych 175 000 i znacznie poniżej 200 000 miejsc pracy potrzebnych do nadążania za wzrostem populacji. Stopa bezrobocia wzrosła również do 4,3%, zbliżając się do najwyższego poziomu od trzech lat.

Spowolnienie na rynku pracy jest spowodowane niskim zatrudnieniem, a nie zwolnieniami, ponieważ podwyżki stóp procentowych Rezerwy Federalnej w 2022 i 2023 r. osłabiają popyt. Pomimo wzrostu płac przekraczającego cel inflacyjny Rezerwy Federalnej wynoszący 2%, raport o zatrudnieniu wzmacnia argumenty za obniżką stóp we wrześniu. W 2024 r. redukcje miejsc pracy w USA i Kanadzie utrzymują się pomimo słabnących obaw o recesję, ponieważ stanowisko Rezerwy Federalnej w sprawie obniżek stóp procentowych pozostaje niepewne.

Czy należy martwić się możliwą recesją w USA?
Jakakolwiek potencjalna recesja w USA byłaby większym zmartwieniem niż konflikt na Bliskim Wschodzie, powiedział urzędnik ET, dodając jednak, że „jest trochę za wcześnie, aby to ostatecznie ocenić”. USA były największym odbiorcą eksportu Indii, odpowiadając za prawie 18% (78 miliardów dolarów) dostaw towarów do kraju w roku fiskalnym 2024.

Gospodarka USA nie wygląda na to, że jest w recesji, pomimo słabszych niż oczekiwano danych o zatrudnieniu, ale decydenci Rezerwy Federalnej muszą uważnie monitorować zmiany w otoczeniu, aby uniknąć zbytniego restrykcyjności stóp procentowych, powiedział w poniedziałek prezes Chicago Fed Bank Austan Goolsbee. „Trzeba być tak restrykcyjnym tylko wtedy, gdy obawiasz się przegrzania” — powiedział Goolsbee w wywiadzie dla nadawcy CNBC. „Te dane, moim zdaniem, nie wyglądają na przegrzanie”. Goldman Sachs zwiększył prawdopodobieństwo recesji w USA w przyszłym roku z 15 procent do 25 procent. Jednak zauważył kilka powodów, aby pozostać optymistą. „Założeniem naszej prognozy jest to, że wzrost zatrudnienia odbije w sierpniu, a FOMC uzna obniżki o 25 punktów bazowych za wystarczającą odpowiedź na wszelkie ryzyka spadkowe” — Bloomberg zacytował ekonomistów Goldman Sachs. Ekonomiści dodali, że są sceptyczni co do ryzyka szybkiego pogorszenia się rynku pracy, częściowo dlatego, że wolne miejsca pracy wskazują, że popyt pozostaje solidny i nie było żadnego oczywistego szoku, który mógłby wywołać recesję. Podkreślili, że gospodarka wydaje się ogólnie stabilna, bez większych nierównowag finansowych, a Rezerwa Federalna ma elastyczność, aby obniżyć stopy procentowe, jeśli to konieczne. Główny ekonomista DBS Bank, Taimur Baig, zasugerował, że ostatnie dane z USA nie są tak alarmujące, jak się wydaje. „PKB USA w II kwartale zaskoczyło na plus zaledwie kilka dni temu. Rosnąca stopa bezrobocia jest w dużej mierze funkcją ekspansji siły roboczej, ponieważ wielu Amerykanów wraca do pracy. Patrząc na dane z Azji, lipiec zapowiada się na dobry miesiąc, ponieważ eksport Korei Południowej i Wietnamu wzrósł wygodnie, w dwucyfrowych wartościach, rok do roku” — powiedział Baig.

Nomura, przyjmując ostrożne podejście, stwierdził, że dane wydają się być zaszumione. „Przewodniczący (Federal Bank) Jerome Powell poczuł się bardziej komfortowo z perspektywami inflacji, ale wyraził obawy dotyczące rynków pracy, potwierdzając zmianę w skupieniu Fed na zatrudnienie w ramach ich podwójnego mandatu. Lipcowy raport o zatrudnieniu wykazał ogólną słabość i ostrzegawcze sygnały rosnącej utraty miejsc pracy” — dodano. Nomura również zrewidował swoje wezwanie do Fed i obecnie oczekuje 75-punktowego złagodzenia w tym roku – z kolejnymi 25-punktowymi cięciami we wrześniu, listopadzie i grudniu.

Fed utrzymał swoją referencyjną stopę procentową bez zmian w zeszłą środę w obecnym przedziale 5,25%-5,50% i zasygnalizował, że jest na dobrej drodze do rozpoczęcia obniżek stóp we wrześniu. Globalny strateg Jefferies Chris Wood powiedział, że obniżka stóp procentowych „w trakcie posiedzenia” przez amerykańską Rezerwę Federalną wydaje się teraz prawdopodobna, pierwsza od marca 2020 r., ponieważ bank centralny „będzie stawiać rynek pracy ponad inflację”.

(Ze wskazówkami agencji)