Niski poziom zapasów wielu surowców to jeden z kluczowych czynników pozytywnie wpływających na ich ceny. I byłby to zapewne znacznie bardziej palący problem, gdyby nie spowolnienie gospodarcze i mniejszy popyt na surowce. Obecnie jednak wystarczy nieco lepsza kondycja globalnej gospodarki, aby niski poziom zapasów stał się przyczyną zwyżek na rynkach surowców.

Nie przegap: Eksport ropy największy od pół roku. Prognozy cen ropy 2024

Kluczowe informacje:

Surowce energetyczne:

• Zapasy ropy naftowej w Stanach Zjednoczonych latem notowały głównie spadki. W miesiącach czerwiec-sierpień jedynie trzy tygodnie zakończyły się wzrostem zapasów ropy w USA, natomiast w pozostałych tygodniach notowano spadki.
• Strategiczne rezerwy ropy naftowej w USA (Strategic Petroleum Reserve, SPR) wynoszą obecnie niecałe 350 tys. baryłek, co jest najniższym poziomem zapasów w ramach SPR od sierpnia 1983 r., czyli od 40 lat.
• Zapasy gazu ziemnego w Europie utrzymują się na wysokim poziomie (niemal całkowite zapełnienie magazynów), co znacząco redukuje ryzyko jakichkolwiek problemów z zaopatrzeniem Starego Kontynentu w gaz przed sezonem zimowym.
• Również magazyny gazu w Stanach Zjednoczonych są w dużym stopniu wypełnione, co generuje presję na utrzymanie niskich cen gazu.
• Chiny importowały duże ilości ropy naftowej w pierwszej połowie bieżącego roku, co było wynikiem głównie procesu uzupełniania zapasów tego surowca, nie zaś lokalnego wzrostu popytu (ten był rozczarowujący).

Nie przegap: Cena metalu przed wystrzałem. Wysoka prognoza i korzystny układ sił na rynku

Metale:

• Mimo delikatnego odbicia w górę w sierpniu, globalne zapasy miedzi monitorowane przez LME znajdują się blisko historycznych minimów.
• Zapasy metali używanych w produkcji baterii utrzymują się na stabilnym poziomie. Mimo oczekiwanego wzrostu popytu na kobalt i lit, oczekiwany jest wzrost produkcji (dla kobaltu: w Kongo i Indonezji)

Towary rolne

• Zapasy kukurydzy na świecie pozostają duże i prawdopodobnie utrzymają się na podobnym poziomie do obecnego przez cały sezon 2023/2024. Problem z obniżoną jakością kukurydzy w USA, wynikającą z niekorzystnych warunków atmosferycznych do upraw, jest równoważony przez wzrost areału zasiewów.
• Mimo spadku areału zasiewów soi w USA, obfita brazylijska produkcja powstrzymuje globalne zapasy od spadku. W rezultacie, zapasy soi także powinny pozostać stabilne w sezonie 2023/2024. Możliwy jest scenariusz delikatnego spadku zapasów soi jeśli Brazylia nie zwiększy areału upraw zgodnie z oczekiwaniami, a popyt na soję w Chinach pozostanie odporny na spowolnienie gospodarcze.
• Mimo utrzymujących się trudności w eksporcie ukraińskiej pszenicy, jej globalne zapasy pozostają wysokie za sprawą dużej produkcji w innych częściach świata.

Nie przegap: Cena tego kruszcu bije rekordy! Zaliczyła wzrost o 1900% od czasu klęski kursu dolara [INFOGRAFIKA]

Konkluzja:

Wzrost gospodarczy na świecie spowalnia. Oczekiwania recesji w USA i Europie, jak również znaczące wyhamowanie dynamiki PKB w Chinach, negatywnie przekładają się na popyt na surowce wykorzystywane w przemyśle – jednak kulminację tego efektu możemy zobaczyć dopiero w 2024 r.

Ten czynnik jest najistotniejszy dla cen: ropy naftowej, miedzi

Wpływ tego czynnika na ceny surowców: pozytywny.

Źródła: MFW, Investing.com

Raport BOŚ