Indie mogą być przygotowane na kolejny rok silnego wzrostu w roku finansowym rozpoczynającym się 1 kwietnia (rok budżetowy 25), a inflacja spadnie bliżej strefy komfortu Banku Rezerw Indii, co może pozwolić na rozpoczęcie cyklu obniżek stóp procentowych. Agencje badawcze i ekonomiści twierdzą jednak, że ryzyko może wynikać z czynników globalnych, takich jak wolniejszy niż oczekiwano globalny wzrost, wyższe ceny surowców i zawirowania geopolityczne, które mogą niekorzystnie wpłynąć na wzrost i stabilność makroekonomiczną.

Po solidnym wzroście gospodarczym na poziomie 7,6% w roku budżetowym 24 większość prognostów makroekonomicznych określiła wzrost produktu krajowego brutto (PKB) w roku budżetowym 25 na poziomie 6,8–7%, przy czym oczekuje się, że wzrost gospodarczy spowolni w czerwcowym kwartale roku budżetowego 2025 ze względu na wybory parlamentarne odbywające się co pięć lat rozpoczynające się 19 kwietnia, co może spowolnić cykl nakładów inwestycyjnych rządu.

Kliknij tutaj, aby śledzić nasz kanał WhatsApp

Agencja S&P Global Ratings stwierdziła, że ​​restrykcyjne stopy procentowe prawdopodobnie odbiją się na popycie w roku budżetowym 25, natomiast oczekuje się, że działania regulacyjne mające na celu ograniczenie niezabezpieczonych kredytów będą miały wpływ na wzrost akcji kredytowej.

Krajowa aktywność gospodarcza pozostawała jednak odporna aż do marca kwartału roku obrotowego 24, co potwierdzają wskaźniki o wysokiej częstotliwości, takie jak indeks menedżerów zakupów (PMI), ściągalność podatku od towarów i usług (GST), sprzedaż samochodów, ruch towarowy, pośród innych.

Morgan Stanley, który podniósł swoją prognozę wzrostu o 30 punktów bazowych do 6,8 procent na rok budżetowy 25, stwierdził, że spodziewa się, że w roku finansowym 25 wzrost będzie miał szerokie podstawy, a różnice między konsumpcją na obszarach wiejskich i miejskich a nakładami inwestycyjnymi prywatno-publicznymi zmniejszą się. „Cykl będzie obejmował więcej lat stałego wzrostu napędzanego poprawą wzrostu produktywności, co zapewni łagodną stabilność makro” – dodał.

Jednym z głównych zmartwień ekonomistów jest umiarkowany wzrost prywatnych wydatków na spożycie ostateczne, który w roku budżetowym 24 wyniósł 3,5 procent, podczas gdy gospodarka rosła w tempie 7,6 procent. Morgan Stanley spodziewa się dalszego ożywienia wzrostu spożycia prywatnego, gdyż zmniejsza on różnicę między popytem na obszarach wiejskich i miejskich oraz między towarami i usługami, czemu sprzyja umiarkowana inflacja, zwłaszcza inflacja bazowa, która poprawia siłę nabywczą i warunki handlu w sektorze wiejskim.

Morgan Stanley stwierdził, że nakłady inwestycyjne na inwestycje prywatne również wykazują oznaki ożywienia, ponieważ naciski rządu na wydatki na infrastrukturę poprawiają otoczenie biznesowe i przyciągają prywatne inwestycje.

Eksport Indii wykazał zaskakującą odporność w obliczu niekorzystnych wydarzeń geopolitycznych, na czele z solidnym eksportem usług. „Ponieważ gospodarka światowa wykazuje większą odporność, niż przewidywano na początku roku, eksport netto prawdopodobnie będzie w mniejszym stopniu hamował wzrost (zakładając, że ceny surowców pozostaną w przedziale wahadłowym). Napięcia w regionie Morza Czerwonego i geopolityka pozostają pod obserwacją” – stwierdził QuantEco w swojej notatce badawczej.

Choć wysokie ceny żywności utrzymały w lutym inflację detaliczną powyżej 5 procent, Ministerstwo Finansów w swoim najnowszym miesięcznym raporcie gospodarczym stwierdziło, że spodziewa się szerokiego złagodzenia presji inflacyjnej, czemu sprzyja wzrost siewów letnich co prawdopodobnie pomoże obniżyć ceny żywności.

QuantEco stwierdziło, że dynamika inflacji żywności będzie prawdopodobnie wpływać na trajektorię inflacji zasadniczej w roku budżetowym 25, ponieważ oczekuje, że inflacja cen paliw i inflacja bazowa pozostaną w dużej mierze ograniczone. „Wydajność monsunu w odniesieniu do rozprzestrzeniania się międzyczasowego i międzyprzestrzennego będzie uważnie obserwowana” – dodał.

Morgan Stanley spodziewa się również, że inflacja detaliczna spadnie do 4,5 procent w roku budżetowym 25. „Łagodzenie trajektorii inflacji i łagodny deficyt na rachunku obrotów bieżących otwierają przestrzeń dla płytkiego cyklu łagodzenia polityki pieniężnej, jak podkreślaliśmy. Oczekujemy jednak, że cykl łagodzenia polityki pieniężnej zostanie przesunięty na III kwartał roku obrotowego 24, w oparciu o naszą wcześniejszą prognozę dotyczącą drugiego kwartału roku obrotowego 24. Ponadto podkreślamy ryzyko potencjalnego opóźnienia i/lub ryzyko braku łagodzenia spowodowane lepszą niż oczekiwano tendencją w zakresie wzrostu, nakładów inwestycyjnych i produktywności, co będzie oznaczać wyższe neutralne stopy realne” – dodał.