Pojawiają się jednak pewne oznaki słabości. Na przykład subindeks PMI dla nowego eksportu spadł w kwietniu, co oznacza słaby początek roku budżetowego 25 w związku z obawami, że dłuższe utrzymanie się wyższych stóp procentowych może zahamować rozwój sektora usług w Indiach. Powolny wzrost na rynkach rozwiniętych może negatywnie wpłynąć na popyt na eksport usług IT.

Według Emkay Global Financial Services zdrowy eksport usług, w tym usług IT oraz doradztwa biznesowego i usług finansowych, w dużej mierze zrównoważył deficyt towarów w roku finansowym 24. Jednakże, chociaż wzrost eksportu usług innych niż IT może rozprzestrzenić się również na rok budżetowy 25, wzrost eksportu usług IT może spowolnić do niskich, jednocyfrowych wartości. To, w połączeniu z niższymi przekazami pieniężnymi i wolniejszym eksportem towarów przy słabszym niż oczekiwano światowym popycie, może zaszkodzić.

Umiarkowanie popytu oznacza również, że indyjscy usługodawcy zaczynają tracić swoją siłę ustalania cen, która wcześniej była solidna. Stopa inflacji cen sprzedaży spadła w kwietniu z najwyższego od prawie siedmiu lat poziomu 54,3 w marcu. Dostawcy usług odnotowują wyższe koszty produkcji (szczególnie w przypadku owoców i warzyw) oraz koszty pracy, a ich koszty operacyjne w kwietniu nadal rosły. Ich marże zostały zawężone, ponieważ mogli przenieść tylko część zwiększonych kosztów na klientów.

W przyszłości należy monitorować wpływ podwyższonych cen ropy naftowej i potencjalnych zmian w łańcuchach dostaw na skutek napięć geopolitycznych na koszty nakładów. W skali makro utrzymująca się inflacja może jeszcze bardziej opóźnić obniżki stóp procentowych.

Na razie jednak zaufanie indyjskich usługodawców do działalności gospodarczej w nadchodzącym roku wzrosło w kwietniu do najwyższego poziomu od trzech miesięcy. Wysiłki marketingowe i wzrost wydajności, plany dotyczące konkurencyjnych cen oraz przewidywania, że ​​warunki popytu pozostaną korzystne, napawały optymizmem, jak wynika z raportu z badania PMI.

Ale sytuacja może nie być tak piękna, jak się wydaje. „Wskaźnik PMI pokazuje, że warunki wzrostu pozostają lepsze zarówno w sektorze produkcyjnym, jak i usługowym” – powiedziała Gaura Sen Gupta, ekonomistka w IDFC First Bank. „To powiedziawszy, oczekuje się, że wzrost PKB Indii spadnie do 6,5% w roku budżetowym 25 z około 8% prawdopodobnie w roku budżetowym 24, przy spowolnieniu wzrostu zysków przedsiębiorstw w związku ze wzrostem presji na koszty nakładów” – dodała.