Z początkiem czerwca ruszył skup akcji w Huuuge w formie zaproszenia do składania ofert sprzedaży akcji spółki. Akcjonariusze mogą je składać do 29 czerwca. Kwota przeznaczona na ten cel wynosi 150 mln USD i obejmuje nieco ponad 20 proc. kapitału zakładowego. Oferowana cena to 37 zł. Kurs rynkowy producenta gier mobilnych aktualnie oscyluje w okolicach 28 zł, po zwyżce o ok. 30 proc. od początku 2023 r.

W jego ocenie cena skupu zbliżona do ceny rynkowej wydaje się bardziej sprawiedliwym rozwiązaniem. – Tu inwestor musi podjąć decyzję, czy jest to według niego dobra cena i czy zarobi, sprzedając (cena skupu powyżej fair value) lub alternatywnie, czy spółka, w której ma udziały, skupi okazyjnie akcje od innych inwestorów (inwestor nie sprzedaje, cena skupu poniżej fair value). Mniej aktywni duzi inwestorzy mogą jednak w tym przypadku preferować dywidendę, bo gotówka po prostu wpływa na konto i nie trzeba podejmować i uzasadniać decyzji czy cena jest atrakcyjna – uzasadnia.

Pozytywny sygnał dla rynku

Z reguły informacja o skupie akcji własnych jest pozytywnie odbierana przez rynek. Można ją potraktować jako sygnał od zarządu, że spółka jest niedowartościowana. – Najczęściej skup akcji własnych przeprowadza się w momencie, kiedy w mniemaniu danej spółki jej walory nie są wyceniane adekwatnie do otaczającej ją koniunktury bądź najbliższych prognoz. Zachowanie to jest zrozumiałe, albowiem żaden podmiot nie chce płacić więcej za coś, co nie będzie na tyle opłacalne, aby zrekompensować poniesione koszty. Co więcej, nie mniej ważnym aspektem jest sam profil spółki, jej kapitalizacja rynkowa oraz możliwości dalszego skalowania (rozwijania) biznesu. W oczach potencjalnych inwestorów przeprowadzony skup akcji w celu ich umorzenia będzie pozytywnym sygnałem, zwłaszcza wobec spółek mniejszych z większymi możliwościami rozwoju, ale również poddanymi większej zmienności – wyjaśnia Mateusz Czyżkowski, analityk XTB.

Wielton nie wypłaci dywidendy z zysku za 2022 rok, ale planuje prawie 30 mln zł przeznaczyć na skup akcji własnych. Jego szczegółów nie ujawniono. Decyzja musi jeszcze zostać zatwierdzona przez walne zgromadzenie, które zostało zaplanowane na 29 czerwca. Na podobny krok producent naczep i przyczep zdecydował się już w 2022 roku, choć w poprzednich latach regularnie wypłacał dywidendy.

Wskazuje, że między dywidendą a skupem akcji istnieje kilka różnic, które jego zdaniem bardziej faworyzują dokonywanie skupów akcji. – Po pierwsze, dywidenda jest narzędziem mało elastycznym podatkowo, co w przypadku wielu inwestorów nie będzie atrakcyjnym rozwiązaniem. Po drugie, wypłata dywidendy, mimo bezpośredniej korzyści dla akcjonariuszy, nie świadczy o tym, że zyski, które zostały wygenerowane oraz potem wypłacone dla akcjonariuszy, będą również odnotowywane przez spółki w przyszłości. Jest to ogromna przewaga skupu akcji, albowiem zakładając, że akcjonariusze spółki działają racjonalnie, żaden z nich nie będzie chciał, aby spółka, której jest współwłaścicielem, alokowała swoje zyski, skupując akcje przedsiębiorstwa, którego perspektywy są mało atrakcyjne – wyjaśnia.

W jego ocenie można przyjąć, że inwestorzy zamierzający utrzymywać swoje aktywa w krótszym terminie, bardziej zadowoleni będą z wypłaty dywidendy. – Z drugiej strony, pełny efekt skupu akcji może być widoczny dopiero po pewnym czasie, co w tym przypadku faworyzuje inwestorów długoterminowych – podsumowuje Czyżkowski.