Sonata Software stanęła przed trudnym rokiem, a jej akcje spadły o prawie 30 procent od szczytu w lutym 2024 r. Pomimo tej znaczącej korekty dom maklerski Systematix pozostaje optymistycznie nastawiony do długoterminowych perspektyw spółki, traktując ostatni spadek jako chwilowe załamanie, a nie oznakę poważniejszych problemów.

Systematix rozpoczął monitorowanie akcji Sonata Software poprzez polecenie kupna i ustalił cenę docelową na ₹760, co sugeruje potencjał wzrostu o 23 procent od obecnej ceny rynkowej. Optymizm brokera ma swoje korzenie w przekonaniu, że podstawowe czynniki wzrostu spółki pozostają nienaruszone, pomimo niedawnej zmienności.

W zeszłym roku akcje Sonata Software wzrosły o 21 procent, chociaż spadły o 16 procent od początku roku w 2024 roku. Wyniki akcji w sierpniu były szczególnie słabe, ze stratą ponad 15 procent, po dwóch kolejnych miesiącach wzrostów. W lipcu akcje wzrosły o ponad 24 procent, a w czerwcu skoczyły o 15 procent. Jednak temu pozytywnemu pędowi towarzyszyła trzymiesięczna korekta, przy czym akcje spadły o 25,5 procent w maju, 4,3 procent w kwietniu i 11 procent w marcu. Co godne uwagi, akcje nadal zyskały 32 procent od 52-tygodniowego minimum ₹469.05, osiągnięty 4 czerwca 2024 r.

Ostatnie sześć miesięcy było naznaczone zmiennością dla Sonata Software, w dużej mierze spowodowaną obawami rynku o potencjalne spowolnienie przed wynikami za czwarty kwartał. Decyzja firmy o odroczeniu prognoz na rok fiskalny 2026 na rok fiskalny 2027 mogła przyczynić się do niedawnej korekty cen. Pomimo oczekiwań co do stonowanych wyników w roku fiskalnym 2025, Systematix jest przekonany, że długoterminowe perspektywy wzrostu Sonata Software pozostają silne, wspierane przez niedawno zabezpieczone transakcje i strategiczne skupienie się na kontraktach na dużą skalę.

„Odroczenie przez zarząd prognozy na rok fiskalny 2026 na rok fiskalny 2027 mogło wywołać ostatnią korektę cen. Chociaż spodziewamy się stonowanych wyników w roku fiskalnym 2025, długoterminowe czynniki wzrostu wydają się nienaruszone pod względem ostatnio wygranych transakcji, a także skupienia się na dużych transakcjach firmy. Partnerstwo SSOF z Microsoftem również pomaga utrzymać dynamikę wzrostu. Rozpoczynamy analizę SSOF z oceną KUPUJ i wyceniamy firmę na 25x zysku na akcję w roku fiskalnym 2027E, aby uzyskać cenę docelową ₹760 dolarów za akcję, co daje 22-procentowy wzrost w porównaniu do CMP”, podał dom maklerski.

Jednak Systematix ostrzegł inwestorów przed potencjalnymi ryzykami dla swoich szacunków. Wyższe niż oczekiwano zarobki, podobne do tych w FY24, które negatywnie wpłynęły na rentowność, oraz wszelkie niespełnienie prognoz przychodów w FY27 mogą stanowić wyzwanie dla trajektorii wzrostu firmy.

Wyniki za I kw. roku fiskalnego 25

Firma Sonata Software niedawno poinformowała o 12-procentowym spadku skonsolidowanego zysku netto w ujęciu rok do roku, co łącznie wyniosło ₹106 crore za kwartał kończący się w czerwcu (Q1FY25). Był to największy spadek akcji w ciągu dnia od dwóch miesięcy. Pomimo spadku zysku przychody firmy z działalności operacyjnej wzrosły o 25 procent rok do roku do ₹2527 crore. Jednak EBITDA pozostała płaska w ujęciu rok do roku na poziomie ₹176,2 miliarda rupii.

Uzasadnienie inwestycji

Systematix utrzymuje pozytywne nastawienie do Sonata Software, nawet po tym, jak firma rozszerzyła swoje cele przychodowe. Firma brokerska podkreśla silne partnerstwa Sonata z gigantami technologicznymi, takimi jak Microsoft, Oracle i IBM, jako kluczowe czynniki wzrostu.

Dział usług informatycznych Sonata Software odnotował znaczny wzrost po mianowaniu nowego dyrektora generalnego Samira Dhira w kwietniu 2022 r. Według biura maklerskiego wzrost ten przypisuje się kilku strategicznym posunięciom: rekrutacji kluczowego kierownictwa, zabezpieczeniu dużego kontraktu o wartości 160 milionów dolarów, serii kolejnych transakcji, przejęciu Quant oraz solidnemu i rosnącemu potencjałowi transakcji szacowanemu na ponad 1 miliard dolarów. Ponadto duże transakcje stanowią obecnie ponad 40 procent tego potencjału.

Sonata przesunęła swój cel przychodów w wysokości 500 milionów dolarów dla swojej podstawowej działalności na FY27, wymagając 16-procentowego CAGR w ujęciu dolarowym od FY24-27. Podobnie, jej skonsolidowany cel przychodów w wysokości 1,5 miliarda dolarów został przeniesiony na FY27, z wymaganym 13-procentowym CAGR. Pomimo tych korekt, Systematix spodziewa się 16,7-procentowego CAGR przychodów INR i 20,4-procentowego wzrostu zysków w FY24-27.

Systematix przewiduje tymczasowy spadek marż do 8,9 procent w FY25, ale spodziewa się ożywienia napędzanego przez wydajność operacyjną. Dom maklerski postrzega ostatnią korektę akcji jako okazję do kupna.

Dla inwestorów rozważających Sonata Software analiza Systematix sugeruje, że niedawna korekta może być raczej okazją do kupna niż powodem do obaw. Podczas gdy firma stoi w obliczu krótkoterminowych wyzwań, jej strategiczne partnerstwa, koncentracja na dużych transakcjach i długoterminowe czynniki wzrostu dobrze ją pozycjonują pod kątem przyszłego sukcesu. Cena docelowa ₹760 oferuje atrakcyjny potencjał wzrostu, co sprawia, że ​​akcje Sonata Software warto uważnie obserwować w nadchodzących miesiącach.

Sonata Software (SSOF IN) to globalna firma oferująca usługi i rozwiązania IT z siedzibą w Bangalore w Indiach. Założona w 1986 r. firma rozwinęła się w wiodącego dostawcę usług konsultingu IT, rozwoju oprogramowania i transformacji cyfrowej, obsługując szereg firm zajmujących się sprzedażą detaliczną, produkcją, dystrybucją, podróżami i produktami oprogramowania.

Zastrzeżenie: Poglądy i rekomendacje przedstawione powyżej są poglądami poszczególnych analityków lub firm maklerskich, a nie Mint. Zalecamy inwestorom konsultację z certyfikowanymi ekspertami przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych.