Praktyka zlecania przez spółki raportów na swój temat i
wyceny własnych akcji nie jest zjawiskiem częstym na parkiecie, ale jednak od
czasu do czasu stosowanym, zwłaszcza przez mniejsze firmy, które nie mogą
liczyć na zainteresowanie domów maklerskich czy objęcie
ich giełdowym programem wsparcia analitycznego. Raport pozwala zwrócić uwagę
inwestorów, zaistnieć w ich świadomości oraz mieć profesjonalny ogląd
potencjału swojego biznesu na tle branży.

Takie wyceny przygotowuje na przykład East Value Research.
Ostatnio dotyczyły one m.in. Warimpeksu,
kiedy obliczona cena implikowała wzrost kursu o 160%, a w
bieżącym tygodniu Raenu, którego cenę godziwą akcji wyznaczono o blisko 288% wyżej. „Powoli” kurs Raenu do niej zmierza.

W 4 dni od momentu wydania raportu (26 września) o Raenie,
przygotowanego na zlecenie Raenu, przez East Value Research, kurs zyskał 123% z 0,51 zł do 1,14 zł za akcję. Adrian Kowolik, który przygotował wycenę, oszacował ją na
1,90 zł za akcję. Pierwszego dnia po rekomendacji kurs podskoczył o 29,4%,
drugiego dołożył 28,8%, trzeciego się na chwilę się zatrzymał (0,24%), ale
czwartego, czyli w piątek znów zyskiwał w ciągu dnia ponad 30%.

Wyceniany obecnie na ok. 50 mln zł Raen to dawny PunkPirates
zajmujący się wcześniej produkcją gier, który
pod koniec ubiegłego roku sprzedał wszystkie swoje aktywa związane z poprzednią
działalnością, został przejęty przez Seed Capital, zmienił nazwę i zaczął realizować strategię związaną z rozwojem biznesu w branży OZE.

O mocnych, ale i o słabych stronach obecnej działalności na
24 stronach napisał analityk East Value Research, w tym o ryzyku rozwodnienia akcjonariatu
wynikającego z planowanego podwyższenia kapitału Raenu oraz możliwości konwersji
istniejących 55 mln warrantów po cenie 0,01 zł za akcję.

Te mocne strony, to z kolei potencjał rynku OZE w Polsce, własne projekty na różnym etapie rozwoju, w różnych częściach Polski, które Raen rozwija dla dużych międzynarodowych korporacji, oraz – na czas wydania raportu – niska wycena wskaźnikowa. 

Do oceny każdego inwestora należy, czy przedstawione
założenia i argumenty z raportu są na tyle silne, aby w pełni zaufać pierwszej
na rynku rekomendacji spółki. Uwagi warte jest jednak to, że ta rekomendacja zbiegła
się w czasie z większym zainteresowaniem kapitału spekulacyjnego akcjami Raenu, żeby nie napisać, że została przez niego wykorzystana do rozkręcenia spekulacyjnej karuzeli. 

Świadczą o tym podwyższone wolumeny i obroty w handlu
akcjami mało płynnej spółki. O ile od początku czerwca do 25 września średni
wolumen nie przekraczał 42 tys. akcji, a obroty 21 tys. zł dziennie, o tyle od
wtorku do czwartku średni wolumen wyniósł 2,13 mln akcji, a obroty 1,62 mln zł
dziennie. W piątek, na niespęłna dwie godziny przed końcem sesji przehandlowano już
2,35 mln walorów za ponad 2,4 mln zł. W sumie już ponad 8 mln akcji w cztery dni zmieniło właścicieli. Cały free float to niespełna 20 mln akcji. Warto mieć tego świadomość, jeśli akurat uwagę inwestora przykuje nieprzeciętny wzrosty kursu. 

Michał Kubicki