Przepływy bezpośrednich inwestycji zagranicznych w Indiach odnotowują spadek, przy czym panuje tendencja do wzrostu udziału reinwestowanych zysków niż nowych inwestycji.

Napływ BIZ brutto znacznie osłabł w roku fiskalnym 2023, w czasie, gdy rosło zaangażowanie Indii w świat pod względem udziału w światowym handlu.

Według danych rządowych, pomimo rosnącego udziału w handlu światowym i dobrych nastrojów w zakresie inwestycji zagranicznych, napływ BIZ do Indii zaskakująco spowolnił i spadł do 32 miliardów dolarów w okresie od kwietnia do grudnia 2023 r.

BIZ netto do Indii – czyli różnica między napływem i odpływem – spadły w ciągu ostatnich czterech kwartałów o ponad połowę do 13 miliardów dolarów.

Wzrósł udział reinwestowanych zysków w przepływach BIZ netto w porównaniu z nowymi inwestycjami. „Oznacza to, że gospodarka ma trudności z przyciągnięciem nowych inwestycji, ponieważ BIZ w nowy kapitał wzrosły zaledwie o 2,5% r/r w latach 13–23, podczas gdy reinwestowane zyski wzrosły o 7%” – stwierdzili w notatce ekonomiści z firmy Ambit.

„Część tego spowolnienia odzwierciedla czynniki globalne i cykliczne wynikające ze spowolnienia światowych przepływów handlowych, szczególnie w sektorze dóbr przemysłowych” – powiedział Jeremy Zook, dyrektor ds. ratingów państw w Fitch Ratings.

Globalny zbiór BIZ również się skurczył, co doprowadziło do spadku przepływów na całym świecie w wyniku wyższych stóp procentowych i mniejszej płynności na całym świecie, co odbiło się na wszelkiego rodzaju inwestycjach.

„W rezultacie zaobserwowaliśmy spowolnienie BIZ w wielu krajach, w miarę jak globalne firmy wypierały nowe inwestycje. Co więcej, zagraniczni inwestorzy, którzy w zeszłym roku obrali za cel Indie, woleli raczej przepływy kapitału portfelowego niż BIZ” – stwierdził Zook.

Część spowolnienia wskazuje jednak na znaczną konkurencję, przed jaką stoją Indie – zarówno w regionie Azji i Pacyfiku, jak i na świecie – w przyciąganiu napływu BIZ.

„To (wzrost udziału reinwestowanych zysków) jest normalnym cyklem. Nawet w Chinach większość BIZ to reinwestycje zysków. Ponieważ największe światowe firmy są już obecne w Indiach, być może nie będą musiały dokonywać nowych inwestycji. Większość kapitału zostaje ponownie zainwestowane, co staje się dużą częścią BIZ” – powiedział Rahul Bajoria, dyrektor zarządzający i szef ekonomii regionu EM-Asia w Barclays.

„Rynek indyjski jest podzielony i na każdym poziomie panuje ogromna konkurencja… Obecność na nim wszystkich firm może nie mieć sensu” – powiedział. „…Istnieje również możliwość, że niektórzy będą mieli nadwyżkę mocy produkcyjnych w innych regionach i nie będą widzieli potrzeby zmiany.”

Duża część napływu BIZ do Indii w ciągu ostatnich kilku lat była związana z sektorem usług. Przepływy produkcyjne, choć nominalnie rosną, stanowią skromną czwartą całkowitego napływu BIZ do Indii.

Z raportu HSBC wynika, że ​​BIZ do Indii są raczej skoncentrowane, tj. w okresach wzrostu BIZ w przeszłości przewodziła mniejsza liczba sektorów.

I wbrew intuicji, w okresach, gdy nastroje inwestycyjne poprawiały się w większej liczbie sektorów, ogólne BIZ słabły. „Może to oznaczać, że Indie mają dobrze naoliwioną machinę przyciągającą napływ pracowników w wybranych sektorach, ale nie we wszystkich przypadkach” – stwierdzono w raporcie opublikowanym w styczniu.

Z biegiem czasu nastąpiły zauważalne zmiany w poszczególnych sektorach. Te, które wyróżniały się dziesięć lat temu – jak metale, energetyka konwencjonalna, turystyka i budownictwo – nie są już wiodącymi, podczas gdy odnawialne źródła energii, półprzewodniki i farmacja zyskały na popularności.

Silna i szeroko zakrojona hossa rynkowa skusiła inwestorów strategicznych, zwłaszcza fundusze private equity i venture capital czy PE/VC, do szybszego wychodzenia z inwestycji w większym stopniu niż w poprzednich kwartałach.

Nastroje inwestycyjne wskazują na niedawne przejście z „kilku” sektorów objętych okresem pandemii do „kilku” sektorów futurystycznych, takich jak odnawialne źródła energii, ekologiczny wodór, sztuczna inteligencja, pojazdy elektryczne i półprzewodniki, powiedział Pranjul Bhandari, główny ekonomista HSBC ds. Indii.

„W miarę ustabilizowania się nowych sektorów i, co najważniejsze, poprawy łatwości prowadzenia działalności gospodarczej, napływ BIZ brutto może się podwoić w stosunku do poziomu z roku budżetowego 24, powracając za kilka lat do szczytowego poziomu 55 miliardów dolarów rocznie” – stwierdziła.

Niewielka poprawa nastąpiła w ogłoszeniach o nowych projektach ze strony podmiotów zagranicznych. Według Kotak Institutional Equities Indie oferują jednak łączne możliwości inwestycyjne o wartości 1,4 biliona dolarów w ciągu następnej dekady.

„Realizacja tej ogromnej możliwości opiera się na stopniowym zwiększaniu inwestycji w sektorach zorientowanych na produkcję” – stwierdziło biuro maklerskie w nocie z lipca ubiegłego roku.

Fitch spodziewa się wzrostu napływu BIZ, w tym do sektora produkcyjnego, w ciągu najbliższych kilku lat. „Wysiłki rządu mające na celu zwiększenie nakładów inwestycyjnych w celu uzupełnienia luk w infrastrukturze mogą również wesprzeć BIZ” – powiedział Zook.

Jednakże pomimo pewnego niedawnego postępu uważa on, że przeszkody regulacyjne i regulacje rynkowe osłabiają konkurencyjność Indii w zakresie bezpośrednich inwestycji zagranicznych w sektorze produkcyjnym w porównaniu z innymi krajami, co może w pewnym stopniu ograniczać napływ BIZ.