W piątek Komisja Polityki Pieniężnej Banku Rezerw Indii jednomyślnie zdecydowała o utrzymaniu podstawowych stóp procentowych na niezmienionym poziomie 6,50 procent, zgodnie z oczekiwaniami rynku. RPP RBI większością 5:1 głosowała za pozostawieniem podstawowych stóp procentowych na niezmienionym poziomie 6,50%. Podtrzymuje się także stanowisko polityczne zakładające „wycofanie się z akomodacji”, stwierdziła Shaktikanta Das. Ekonomiści i eksperci z zadowoleniem przyjęli posunięcie banku centralnego, stwierdzając, że RBI ma wystarczająco dużo miejsca na utrzymanie stóp repo na stałym poziomie, utrzymując jednocześnie, że obniżki stóp spodziewane są począwszy od trzeciego kwartału roku budżetowego 25. Suvodeep Rakshit, starszy ekonomista w Kotak Institutional Equities, powiedział: „Decyzja o wstrzymaniu emisji i braku zmiany stanowiska była zgodna z naszymi oczekiwaniami. RBI ma wystarczająco dużo miejsca, aby utrzymać stopę repo na stałym poziomie, przy dość wysokim wzroście PKB w roku 2025 na poziomie 7 procent, aby osiągnąć cel inflacji na poziomie 4 procent. W dalszym ciągu spodziewamy się płytkiego cyklu obniżek stóp począwszy od trzeciego kwartału roku budżetowego 2025, ze zmianą nastawienia na neutralne pod koniec drugiego kwartału roku budżetowego 25 lub wraz z akcją stóp procentowych.”

Zdaniem ekonomistów RBI nie zdecyduje się na obniżki stóp procentowych, dopóki amerykański Fed nie rozpocznie cyklu obniżek stóp. Parijat Agrawal, dyrektor ds. instrumentów o stałym dochodzie w Union Mutual Fund, powiedział: „Spodziewamy się obniżek stóp procentowych w trzecim kwartale roku budżetowego 25, prawdopodobnie po rozpoczęciu cyklu obniżek stóp przez amerykański FOMC. Oczekuje się, że RBI utrzyma neutralność pod względem płynności, aby umożliwić dalszą transmisję wyższych stóp procentowych.

Umeshkumar Mehta, CIO, SAMCO Mutual Fund, dodał: „Indiebank centralny jest zsynchronizowany ze światowymi bankami centralnymi, takimi jak amerykański Fed i Bank Anglii, EBC i PBOC do utrzymania stóp procentowych na niezmienionym poziomie. Indie są mocne jak skała wśród innych gospodarek i spodziewamy się, że stopy procentowe zaczną się zmieniać mniej więcej w ostatnim kwartale tego roku kalendarzowego.

Dr Manoranjan Sharma, główny ekonomista w Infomerics Ratings, powiedział: „Obniżki stóp procentowych mogą odbywać się stopniowo i wyważone, począwszy od czerwca 2024 r. ze względu na spadkową trajektorię inflacji oraz kompromis między wzrostem a inflacją. Istnieje wyraźna możliwość obniżki stóp procentowych o 75 punktów bazowych w roku budżetowym 25.”

Działania RBI w sprawie stóp procentowych sugerują również, że w razie potrzeby cel, jakim jest stabilność finansowa, może nawet wyprzedzać inflację. Madhavi Arora, główny ekonomista, Emkay Global Financial Services, powiedział: „Tak jak się spodziewaliśmy, w polityce RPP uwzględniono płynność narracji globalnych, mimo że dynamika wewnętrzna pozostała korzystna. Sugeruje to, że w razie potrzeby osiągnięcie stabilności finansowej może nawet poprzedzać zarządzanie inflacją”. Dodała ponadto, że ton RBI „powoli przejdzie na palcach do „gracklish” ze zwykłej sygnalizacji „Hawk-Dove”, co sugeruje niezobowiązującą postawę i ograniczone, zdecydowane wytyczne na przyszłość”.

RBI podtrzymał także prognozę wzrostu PKB na poziomie 7% na rok budżetowy 25, przy wzroście w kwartale czerwcowym na poziomie 7% i w kwartale wrześniowym na poziomie 6,9%. Oczekuje się, że w trzecim i czwartym kwartale wzrosty wyniosą po 7 procent każdy. To mniej niż 7,6% wzrostu szacowanego na rok budżetowy 24. Sanjeev Agrawal, prezes Izby Przemysłowo-Handlowej PHD (PHDCCI) stwierdził: „Ponieważ PKB w trzecim kwartale roku budżetowego 23–24 zaskoczył znacząco wysokim wzrostem na poziomie 8,4 procent, oczekuje się, że bieżący rok budżetowy również przyniesie takie niespodzianki ze względu na solidną aktywność gospodarczą i zwiększoną odporność gospodarki gospodarka.”

Aditi Nayar, główny ekonomista, dyrektor ds. badań i zasięgu, ICRA, stwierdził: „Pomimo rewizji w górę prognozy NSO dotyczącej wzrostu PKB w roku 2024 (do 7,6 proc. w Drugim Zaawansowanym Szacunku, czyli AE z 7,3 proc. w Pierwszym AE), RPP proroczo podtrzymała własną prognozę wzrostu na W roku finansowym 2025 bez zmian, solidne 7,0%. Nieznacznie podniosła prognozy kwartalne, utrzymując je wyśrodkowane w wąskim przedziale 10 pb wokół poziomu 7,0% dla każdego z czterech kwartałów. Jest to sprzeczne z naszymi oczekiwaniami.” ICRA przewiduje ponadto, że wyniki wzrostu będą dość nierówne w ciągu roku, przy umiarkowanym wzroście na poziomie 5,5–5,9 procent w I półroczu, po czym nastąpi wzrost do 7,1–7,2 procent w II półroczu, wspomagany przez wsteczne wydatki rządowe po Wybory powszechne i pora monsunowa, prawdopodobny wzrost nakładów inwestycyjnych w sektorze prywatnym, większy popyt na obszarach wiejskich, jeśli monsun okaże się sprzyjający, oraz pewna poprawa wzrostu eksportu.

Dziś zakończyło się posiedzenie przeglądowe RPP rozpoczęte 3 kwietnia. RBI utrzymał status quo w zakresie stóp procentowych i stanowiska również w swoim ostatnim przeglądzie, który odbył się w lutym 2024 r.