W segmencie krajowych pojazdów osobowych (PV) Tata Motors planuje wprowadzić na rynek 5–6 nowych modeli, w tym cztery pojazdy elektryczne, w ciągu najbliższych dwóch lat, począwszy od Curvv w roku finansowym 2025. Zarząd spodziewa się, że indyjski przemysł fotowoltaiczny osiągnie poziom 6 milionów jednostek do roku budżetowego 30, co oznacza złożoną roczną stopę wzrostu (CAGR) na poziomie 6%.

W zeszłym tygodniu podczas wydarzenia z okazji Dnia Inwestora firma oświadczyła, że ​​planuje rozwijać się szybciej niż cała branża, poprawiając swój docelowy rynek z 53% do 80%, na czele z nowymi modelami samochodów (w tym odświeżaniem w połowie cyklu) oraz opcjami układów napędowych, takimi jak pojazdy elektryczne i sprężone naturalne gaz (CNG). Wszystkie te kroki mają na celu zwiększenie udziału w rynku z 14% obecnie do 16% w roku finansowym 27 i 18-20% w roku finansowym 30.

Przedstawiając aktualne informacje na temat podziału działalności związanej z pojazdami użytkowymi (CV) i fotowoltaiką, Tata Motors poinformowała, że ​​program NCLT zostanie przedstawiony zarządowi do zatwierdzenia.

Dotykanie rynku pojazdów elektrycznych

Kluczowym obszarem zainteresowania firmy jest segment pojazdów elektrycznych, w którym jej udział w rynku przekracza 70%. Spółka zamierza utrzymać pozycję lidera w segmencie pojazdów elektrycznych i osiągnąć 30% penetrację pojazdów elektrycznych w swoim portfolio do roku budżetowego 30. Zarząd planuje także osiągnięcie rentowności Ebitda do roku budżetowego 26 w związku ze spadającymi kosztami akumulatorów i rosnącymi korzyściami skali. Ebitda to zysk przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i amortyzacją

Oczywiście między planowaniem a realizacją często istnieje duża przepaść.

Rywale w wyścigu

Po pierwsze, wobec rywali szykujących się do premiery w przestrzeni pojazdów elektrycznych, firmie Tata Motors będzie coraz trudniej utrzymać się na pozycji lidera. Warto zauważyć, że udział Tata Motors w rynku pojazdów elektrycznych spadł z 87% w roku finansowym 22 do 84% w roku finansowym 23 i 73% w roku finansowym 24.

To samo dotyczy całego rynku fotowoltaiki, gdzie sama firma przyznała, że ​​„wyższy poziom intensywności konkurencji”.

Pozostaje jeszcze kwestia marginesów. Celem Tata Motors jest zwiększenie marży Ebitda do ponad 10% w działalności PV + EV w perspektywie średnioterminowej dzięki lepszemu miksowi i wyższej dźwigni operacyjnej. Jednak pływalność może być trudna do odtworzenia na poziomie skonsolidowanym ze względu na dojną krowę Jaguar Land Rover (JLR), która odpowiadała za około 70% jej przychodów w roku finansowym 2024.

Motilal Oswal Financial Services stwierdził w raporcie, że spodziewa się, że marże JLR pozostaną stabilne w latach 24-26, biorąc pod uwagę rosnącą presję kosztową w związku z inwestycjami w środki zwiększające popyt oraz rozwój pojazdów elektrycznych, co prawdopodobnie będzie rozwadniać marże. Z raportu wynika, że ​​nawet w Indiach zarówno firmy CV, jak i PV odnotowują umiarkowany popyt. Dom maklerski wspomina, że ​​wyżej wymienione niekorzystne czynniki mogą zaszkodzić przyszłym wynikom po tym, jak Tata Motors zapewniła wyjątkowo dobre wyniki w kluczowych segmentach w roku finansowym 2024.

W krajowym segmencie CV Tata Motors przewiduje wzrost wolumenów na poziomie 4–5% CAGR w roku finansowym 24–29 w związku z silnym wzrostem PKB, naciskiem rządu na rozwój infrastruktury oraz polityką złomowania pojazdów.

Ukierunkowanie na wysokie dwucyfrowe marże

Ogólnie rzecz biorąc, celem jest wysoka dwucyfrowa marża i generowanie zdrowych wolnych przepływów pieniężnych. „Chociaż rentowność CV prawdopodobnie pozostanie na dobrym poziomie, w dalszym ciągu monitorujemy wolumen w najbliższej perspektywie, ponieważ osiągnął on najwyższy poziom w porównaniu z poziomami z roku budżetowego 2019. Jesteśmy pod wrażeniem bogatej oferty pojazdów elektrycznych Tata Motors, która zapewnia lepszy profil klientów niż pojazdy z silnikiem spalinowym (ICE) (~25% kupujących po raz pierwszy i ~22% kobiet). Oczekujemy szczegółów na temat JLR na spotkaniu analityków 19 czerwca w Wielkiej Brytanii” – stwierdzili analitycy Elara Capital.

To powiedziawszy, wielu analityków uważa, że ​​dobra passa akcji w zeszłym roku (wzrost o 74%) ograniczyła gwałtowne wzrosty w najbliższej perspektywie.