Po prawie 64-procentowym wzroście akcji w ciągu ostatniego roku, krajowy dom maklerski Axis Securities uznał firmę samochodową Tata Steel za „najlepszy wybór tygodnia”. Wynika to z niższych kosztów w Europie, zwiększonych mocy produkcyjnych w Indiach, niższych cen węgla koksującego i silnej działalności w Indiach.

Dom maklerski wydał wezwanie „kupuj” akcje z ceną docelową ₹179, co oznacza potencjalny wzrost o 10 procent.

Tata Steel Group to jedna z największych na świecie firm stalowych, posiadająca zdolność produkcyjną stali na poziomie 35 mln ton rocznie. Według World Steel Association (WSA) grupa zajmowała 10. miejsce na świecie pod względem produkcji stali surowej (29,5 mln ton rocznie) w 2023 r. Założona w Indiach jako pierwsza zintegrowana prywatna firma stalowa w Azji w 1907 r., jest obecna na całym rynku łańcuch produkcji stali, obejmujący produkcję i dystrybucję gotowych produktów oraz wydobycie i przeróbkę rudy żelaza i węgla do produkcji stali.

Trend cen akcji

Akcje spółki wzrosły o ponad 64 procent w ciągu ostatniego roku i 30 procent w 2024 roku od początku roku. Jak dotąd akcje spółki podskoczyły w czerwcu o ponad 8 procent, przedłużając wzrosty piąty miesiąc z rzędu. Główna firma samochodowa dodała 1,3 procent w maju, 5,8 procent w kwietniu, 10,65 procent w marcu i 3,6 procent w lutym. Jednak w pierwszym miesiącu roku notowania były na minusie, w styczniu spadając o 2,6%.

Scenariusz osiągnął rekordową liczbę ₹Dzisiaj 182,10 w transakcjach śróddziennych. Jednak kurs akcji wzrósł o ponad 68 procent w stosunku do najniższego poziomu od 52 tygodni ₹108,15, trafiony 26 czerwca 2023 r.

Wyniki za marzec

W marcu spółka Tata Steel odnotowała spadek skonsolidowanego zysku netto o 64,8%. ₹554,6 crore w porównaniu do ₹1566 crore w analogicznym okresie ubiegłego roku. Przychody z działalności drugiego co do wielkości indyjskiego producenta stali pod względem kapitalizacji rynkowej spadły jednak o 6,8 procent do ₹58.687,3 crore w kwartale marcowym w porównaniu ₹62.961 crore w okresie rok temu.

„W Indiach, które są rynkiem atrakcyjnym strukturalnie, osiągnęliśmy lepsze marże i nadal zwiększamy nasz zasięg pod względem wolumenów i portfolio produktów. Nasze dostawy krajowe były najlepsze w historii i wyniosły około 19 milionów ton i wzrosły o 9% rok do roku, przy ogólnej poprawie w wybranych segmentach rynku” – powiedział TV Narendran, dyrektor generalny (CEO) i dyrektor zarządzający (MD) Tata Steel.

Uzasadnienie inwestycji

• W przyszłym roku w Europie koszty zostaną zmniejszone: Brytyjska spółka zamknie BF4 i BF5 odpowiednio do czerwca i września 2024 r. Będzie wykorzystywać cewki HR, głównie z Indii i Holandii, do zaopatrywania urządzeń na dalszych etapach łańcucha dostaw do czasu uruchomienia 3,0 MT EAF do roku budżetowego 27. Oczekuje się, że działalność w Wielkiej Brytanii osiągnie neutralność gotówkową w drugiej połowie roku budżetowego 25, a od roku budżetowego 26 osiągnie dodatni wynik EBITDA. W Holandii, po zakończeniu reliningu BF6, oczekuje się dodatniej EBITDA na tonę, co spowoduje dodatnie przepływy pieniężne netto od pierwszego kwartału roku obrotowego 25, twierdzi Axis.
• Zwiększanie indyjskiego śladu: Dom maklerski zauważył, że w roku budżetowym 25 oczekuje się, że projekt rozbudowy KPO w fazie II o wydajności 5 mln ton rocznie wniesie 1,7 MT produkcji. Jednakże w związku z reliningiem BF-G w Jamshedpur nastąpi utrata wolumenu, w wyniku czego łączny przyrostowy wolumen sprzedaży wyniesie 1,4 MT w ujęciu skonsolidowanym. Oczekuje się, że EBITDA KPO-II na tonę będzie przewyższać inne indyjskie aktywa. Stwierdzono, że w miarę jak KPO-II osiągnie znamionową zdolność produkcyjną wynoszącą 5 mln ton rocznie, co jest przewidywane na rok budżetowy 26, mieszana EBITDA Indii na tonę ulegnie poprawie.

• Transformacja zielonej stali w Europie: Tata Steel przewiduje, że wraz z wdrożeniem CBAM (mechanizmu dostosowania granic w zakresie emisji dwutlenku węgla) eksport stali do Wielkiej Brytanii i UE stanie się w przyszłości droższy. Dlatego też przejście na ekologiczną stal w tych regionach będzie miało kluczowe znaczenie dla planowania strategicznego Tata Steel, stwierdziła Axis. Dom maklerski przewiduje zwrot z zaangażowanego kapitału (ROCE) na poziomie 12–15 procent niezmiennie w cyklach gospodarczych, począwszy od inwestycji w przejście na technologię elektrycznego pieca łukowego (EAF) i technologię bezpośredniej redukcji żelaza (DRI) w Wielkiej Brytanii i Europie.
• Według biura maklerskiego Tata Steel planuje sfinansować przejście na ekologiczną stal w Wielkiej Brytanii i Holandii poprzez połączenie zasobów wewnętrznych, finansowania projektów i pomocy rządowej. Uzyskała dotację w wysokości 0,5 miliarda funtów (niewiążąca umowa) od rządu Wielkiej Brytanii na modernizację swojego elektrycznego pieca łukowego (EAF) o mocy 3 MTPA na wymianę wielkiego pieca (BF) o wydajności 3,5 MTPA. W Holandii, w związku z przejściem BF-6 i 7 na trasę z bezpośrednią redukcją żelaza (DRI), holenderski parlament upoważnił rząd do negocjowania potencjalnych warunków wsparcia w związku z propozycją dekarbonizacji Tata Steel Nederland, dodał pośrednik.

Zastrzeżenie: Poglądy i zalecenia przedstawione powyżej są poglądami indywidualnych analityków lub firm brokerskich, a nie Mint. Radzimy inwestorom, aby przed podjęciem jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej zasięgnęli porady certyfikowanych ekspertów.