Firma Genetyka 23i ja (JA 7,94%) nie radzi sobie zbyt dobrze, a akcje spadły o około 73% od momentu wejścia na giełdę za pośrednictwem spółki specjalnego przeznaczenia (SPAC). I nietrudno zrozumieć, dlaczego – rynek nie tylko pogorszył się na SPAC, ale ogólnie na nierentownych akcjach wzrostowych.

Jednak 23andMe wciąż może mieć przed sobą bardzo świetlaną przyszłość dla cierpliwych inwestorów. Firma niedawno odnotowała lepsze wyniki, niż oczekiwali analitycy, i ma ogromną liczbę możliwości w pracach. Chociaż wiele musi pójść dobrze, aby była to udana długoterminowa inwestycja, ostatnie oznaki wyglądają pozytywnie.

Mocne wyniki z biznesu

23andMe jest najbardziej znane z testów genetyki konsumenckiej, ale oferuje również produkty subskrypcyjne i usługi telezdrowia. W ostatnim kwartale 23andMe odnotowało 18% wzrost przychodów rok do roku w działalności konsumenckiej, co przekroczyło oczekiwania analityków. Ponadto firma podniosła swoje całoroczne prognozy. W sumie firma wygenerowała 67 milionów dolarów przychodów, z czego większość pochodziła z segmentu usług konsumenckich.

Mnóstwo przyszłego potencjału

Teraz, gdyby 23andMe skupiało się wyłącznie na produktach konsumenckich, mogłoby to być opłacalne lub przynajmniej bliskie temu. Ale powodem, dla którego tak nie jest, jest biznes terapeutyczny.

Idea terapeutycznej strony biznesu jest prosta. Zestawy testów genetycznych 23andMe pozwoliły zgromadzić więcej osobników z genotypami niż jakakolwiek inna firma, a nawet nie jest blisko. Dlatego firma zamierza wykorzystać swoją ogromną bibliotekę danych genetycznych do opracowywania produktów farmaceutycznych.

Jednak opracowywanie nowych leków jest kosztowne. Firma 23andMe wydała w ostatnim kwartale 46% swoich całkowitych wydatków na badania i rozwój (R&D) na opracowywanie leków, a ta część działalności nie generuje żadnych przychodów.

23andMe zidentyfikowało 50 programów terapeutycznych. Jeden jest w trakcie opracowywania GSK, a jeden, którego właścicielem jest firma, znajduje się obecnie na wczesnym etapie badań klinicznych. Reszta jest w fazie przedtestowej. Jeśli którykolwiek z nich w końcu wejdzie na rynek, może to być ogromna wygrana – w końcu jeden skuteczny lek może oznaczać miliardowe przychody. Ale to jest duże Jeśli w tym momencie i prawdopodobnie będzie wymagać dziesiątek, jeśli nie setek milionów dodatkowych wydatków na badania i rozwój.

Daleko do rentowności

Jak wspomniano powyżej, 23andMe nie jest w tym momencie rentowną firmą i prawdopodobnie nie osiągnie jej, dopóki niektóre farmaceutyki nie trafią na rynek. W najlepszym przypadku może to zająć lata.

Kierownictwo przewiduje skorygowaną stratę EBITDA w wysokości od 170 do 180 mln USD w bieżącym roku podatkowym (kończącym się w marcu) i chociaż obejmuje to pewien wpływ przejęcia i integracji działalności firmy w zakresie telezdrowia, należy pamiętać, że 23andMe traci szybko pieniądze. To jest duży straty, biorąc pod uwagę, że całkowite przychody firmy mają wynieść 300 milionów USD za rok na górnym końcu wytycznych.

Jednak 23andMe ma trochę czasu, aby pozwolić firmie się rozwinąć. Zakończył 2022 rok z 433 milionami dolarów w gotówce w bilansie, co daje mu jeszcze co najmniej kilka lat pasa startowego. Firma niedawno złożyła również wniosek o program na rynku, aby od czasu do czasu pozyskać dodatkowe 150 milionów dolarów kapitału własnego, zgodnie z niedawnym zgłoszeniem SEC.

Czy 23andMe można kupić?

Podczas gdy segment konsumencki 23andMe jest solidny, a jego działalność w zakresie rozwoju farmaceutycznego ma duży potencjał, wiele musi działać na korzyść firmy, jeśli ma to być opłacalna długoterminowa inwestycja. Posiadam 23andMe we własnym portfelu, ponieważ dynamika ryzyka i zysku wygląda raczej atrakcyjnie z długoterminowej perspektywy, ale tak jak w przypadku każdej spekulacyjnej akcji wzrostowej, ważne jest, aby ograniczyć wielkość pozycji i nie inwestować pieniędzy, których nie jesteś gotowy stracić, jeśli to nie wychodzi.