Rada Polityki Pieniężnej na kwietniowym posiedzeniu zgodnie z oczekiwaniami utrzymała stopy procentowe NBP na niezmienionym poziomie (w tym wynoszącą 6,75 proc. stopę referencyjną). W naszej ocenie Rada nie powróci już do podwyższania stóp procentowych, choć w opublikowanym po posiedzeniu komunikacie członkowie gremium zaznaczyli, że dalsze decyzje „będą zależne od napływających informacji dotyczących perspektyw” a Prezes Glapiński w trakcie konferencji podkreślił, że cykl zacieśniania polityki pieniężnej nie został formalnie zakończony. Prognozujemy, że teraz czeka nas około roczny okres stabilizacji stóp procentowych a pierwszej obniżki spodziewamy się najwcześniej w marcu 2024 r.

Czytaj także: Jest decyzja o stopach procentowych! Okres wait-and-see powoli się kończy – twierdzą analitycy

Po okresie przejściowej słabości złotego w lutym, do początku marca notowania EUR/PLN powróciły do wcześniejszego zakresu konsolidacji wokół 4,70. W marcu uwagę inwestorów przyciągała sytuacja w amerykańskim i europejskim sektorze bankowym. Na tle globalnym, polski sektor bankowy jest bardzo dobrze skapitalizowany, a sytuacja finansowa (nawet pomimo kolejnych obciążeń ze strony rządu) jest stabilna, co mogło uspokajać inwestorów zagranicznych. Dodatkowo finalne dane o inflacji za styczeń i luty okazały się być poniżej oczekiwań, co także mogło wesprzeć złotego.

W związku z brakiem dalszych negatywnych informacji odnośnie globalnego sektora bankowego oraz ostatnich danych dotyczących schładzania inflacji w USA, na rynkach akcji obserwowaliśmy w kwietniu pozytywne nastroje (tzw. risk-on), co sprzyjało osłabieniu się notowań amerykańskiego dolara. Miało to z kolei pozytywny impuls na notowania złotego, który umocnił się względem euro w połowie miesiąca do ok. 4,64. Podtrzymujemy więc naszą prognozę, że kurs EURPLN będzie w tym roku oscylował w okolicach poziomu 4,65-4,70.

Czytaj także: Kursy euro i dolara eksplodowały! Rakietowy wzrost złotego

Argumenty za spadkiem kursu EURPLN

• Oczekiwania na utrzymanie wyższych stóp procentowych w Polsce przez dłuższy okres czasu
• Lepsze od oczekiwań dane makroekonomiczne w Polsce
• Pozytywne rozwiązanie czynników ryzyka geopolitycznego w kraju i na świecie

Czytaj także: Czy masz euro, dolary, funty lub złote? Będzie się działo na FX

Argumenty za wzrostem kursu EURPLN

• Szybsze od oczekiwań obniżki stóp procentowych w Polsce
• Wyższe od oczekiwań dane dotyczące inflacji w Polsce
• Ucieczka kapitału z rynków rozwijających się w związku z awersją do ryzyka wywołaną np. przez czynniki geopolityczne w Europie i na świecie

Czytaj także: Potężne zmiany na FOREX! Ekspert w ciekawej prognozie dla rynku walutowego