Na koniec października wartość rynku akcji Nowej Zelandii była poniżej poziomu osiągniętego bezpośrednio przed wybuchem Covida, prawie cztery lata temu. Ostatnie doświadczenia były jeszcze większym wyzwaniem, ponieważ na początku 2021 r. osiągnęliśmy przejściowy szczyt rynkowy, a pod koniec października byliśmy o ponad 20% poniżej tego szczytu.

Sytuacja jest bardzo podobna u naszych australijskich sąsiadów, gdzie ich rynki akcji również powróciły do ​​poziomów cen obserwowanych ostatnio w 2019 r. Rynki akcji w Stanach Zjednoczonych radzą sobie nieco lepiej, ponieważ części ich rynku charakteryzujące się dużą ilością technologii zostały wzmocnione obietnicą sztucznych technologie wywiadowcze. Nadal jednak spadły o ponad 10% w stosunku do szczytu w styczniu 2022 r. i powróciły do ​​poziomów ostatnio obserwowanych w kwietniu 2021 r.

Jeśli połączyć wpływ kurczenia się rynku akcji z faktem, że dla większości Nowozelandczyków wartość ich największego aktywa finansowego (domu) spadła o 13%, oznacza to, że bilanse rodziny zostały mocno nadszarpnięte.

W takich chwilach muszę przypominać sobie (i moim klientom), że wszyscy mamy „negatywne nastawienie”, co oznacza, że ​​zwykle zwracamy większą uwagę na informacje negatywne niż pozytywne.

W mojej karierze pracowałem z klientami przez cztery „rynki niedźwiedzia”, tj. okresy, w których rynki akcji spadły o 20% lub więcej. Muszę przyznać, że zarówno dla klientów, jak i doradców emocjonalny rollercoaster jest zawsze trudny. Gdybym nie dbał o swoich klientów, byłoby łatwiej, ale dla mnie głęboka troska o wyniki klientów jest kluczową częścią bycia dobrym doradcą. Jednak w takich chwilach ważne jest, aby doradca zachował jak największą bezstronność, aby pomóc swoim klientom w podejmowaniu logicznych decyzji. Często wiąże się to z refleksją nad następującymi faktami:

1. Każdy nowy rynek bessy wydaje się nowy lub inny, ale w rzeczywistości tak nie jest. Początkowy sygnał bessy może być za każdym razem inny, ale procesy te są naturalną częścią odnajdywania przez rynki inwestycyjne nowej równowagi, a nie zapowiedzią kataklizmu.

2. Rynki niedźwiedzia nie trwają wiecznie, po prostu tak się wydaje. W ciągu ostatnich 50 lat było siedem rynków niedźwiedzia. Średni spadek wynosi -38%, a średni czas trwania wynosi 14 miesięcy. Ożywienie na rynku akcji często następuje przed poprawą ogólnej sytuacji gospodarczej. Oznacza to, że dno bessy można rozpoznać dopiero z perspektywy czasu i często ma ono miejsce, gdy media są szczególnie negatywne.

3. Posiadanie zdywersyfikowanego portfela pomaga przetrwać bessę, ale nie uodpornia się na nią.

4. Pokusa zmiany portfela w odpowiedzi na bessę może być ogromna, ale jest to analogiczne do jazdy do przodu, patrząc wyłącznie w lusterko wsteczne. Jeśli logika stojąca za konstrukcją Twojego portfela jest rozsądna, a Twoje cele inwestycyjne pozostają niezmienione, wówczas najwłaściwszą reakcją może być „siedzenie z założonymi rękami”.

5. Często zadawane pytanie brzmi: „Czy możemy sprzedawać na górze i kupować ponownie na dole?”. Niestety dowody są jasne, choć z perspektywy czasu widać szczyty rynkowe, wyłapanie ich z wyprzedzeniem jest praktycznie niemożliwe. Co więcej, aby odnieść sukces, musisz także wiedzieć, kiedy dokonać zakupu ponownie na rynku. Faza przejściowa między rynkiem niedźwiedzia a bykiem często charakteryzuje się nagłymi i epizodycznymi ruchami w górę. Z tego powodu brak rynku nawet przez krótki okres (tj. tylko kilka dni) może być niebezpieczny.

6. Opcja przejścia na gotówkę, a następnie ponownego wejścia na rynek, gdy warunki wydają się bardziej stabilne, jest kusząca, ale jest niebezpieczną iluzją. Badania pokazują, że 90% zwrotu z inwestycji wynika z alokacji aktywów. Utrzymanie odpowiedniego zestawu inwestycji z większym prawdopodobieństwem pomoże Ci osiągnąć cele inwestycyjne niż próba wyczucia rynku w odpowiednim czasie.

Ale kończąc pozytywnie, od początku listopada zaobserwowaliśmy silny wzrost zarówno na rynku lokalnym, jak i międzynarodowym.

Czy to może być początek kolejnej fali byków? Być może, ale jeśli nie, wiem jedno: historia mówi nam, że jesteśmy teraz o jeden dzień bliżej kolejnego ożywienia gospodarczego.

— Peter Ashworth jest dyrektorem New Zealand Funds Management Ltd i doradcą finansowym z siedzibą w Dunedin. Opinie wyrażone w tej kolumnie są jego własnymi i niekoniecznie opiniami jego pracodawcy. Jego oświadczenia majątkowe są dostępne na żądanie i bezpłatnie.