Jak wynika z raportu Bain & Company we współpracy z indyjskim stowarzyszeniem Venture and Alternate Capital Association (IVCA), w 2023 r. indyjski ekosystem start-upów stanął w obliczu wieloaspektowych wyzwań: w 2023 r. ponad 35 000 przedsiębiorstw zostało zamkniętych w ciągu roku w związku z intensyfikacją finansowania.

Zbieżność czynników krajowych i globalnych, w tym utrzymująca się inflacja, podwyższone oczekiwania inwestorów dotyczące wyników i utrzymujące się wyższe stopy procentowe, przedłużają zimę finansowania, jak stwierdzono w raporcie, dodając, że zmniejszenie globalnej konsumpcji i utrzymująca się niepewność geopolityczna utrudniają start-upom wykazanie się niezbędnymi wynikami.

Wyzwania te doprowadziły do ​​spadku zarówno wolumenu transakcji, jak i średniej wielkości transakcji. Wolumen transakcji zmniejszył się o około 45% i spadł z 1611 transakcji do 880 w latach 2022–2023; średnia wartość transakcji spadła o około 30%, z 16 mln dolarów do 11 mln dolarów w latach 2022–2023, podczas gdy udział transakcji zalążkowych wzrósł w tym samym okresie z około 60% do 70%.

Jeśli chodzi o zmiany w przepływie transakcji, liczba megarund spadła o prawie 70%, z 48 do 15 w latach 2022–2023. W raporcie zauważono również, że liczba jednorożców znacznie spadła, osiągając poziom sprzed 2019 roku.

Według najnowszych danych małe i średnie transakcje (poniżej 50 mln dolarów) charakteryzowały się łagodniejszą kompresją, która w latach 2022–2023 spadła o około 45% z 1501 do 852, co wskazuje na zaufanie inwestorów do średnio- i długoterminowych perspektyw Indii.

Ponadto ponad 20 000 pracowników zostało zwolnionych przez wiodące start-upy, w których największy udział miała branża edtech – podała firma.

Indie nadal jednak utrzymały swoją pozycję drugiego co do wielkości miejsca przeznaczenia kapitału wysokiego ryzyka i finansowania rozwoju w regionie Azji i Pacyfiku, pomimo spadku wartości i wolumenu finansowania.

Poprzednie zimowe cykle finansowania, podczas których spadały wyceny i ponownie priorytetem były zyski, zastąpiły obecny stan rzeczy, w którym założyciele i inwestorzy stawiali na wysokie wyceny i wzrost za wszelką cenę.

Sektor technologiczny kurczy się, koncentrując się na tradycyjnych biznesach

W Indiach start-upy technologiczne odnotowały znaczny spadek w 2023 r., ponieważ przepływ transakcji do technologii konsumenckich, fintech, oprogramowania i SaaS spadł z 18 miliardów dolarów do 5,6 miliarda dolarów w latach 2022–2023. Inwestorzy skupili się bardziej na tradycyjnych sektorach, w których istnieje zauważalna przestrzeń do wzrostu konsumpcji, ciągłej formalizacji i ulepszania czynników technologicznych, takich jak BFSI, marki konsumenckie i opieka zdrowotna.

Tracxn, platforma analizy danych, poinformowała wcześniej, że finansowanie start-upów technologicznych w Karnatace, Gujarat i Tamil Nadu spadło w 2023 r. Z raportu wynika, że ​​w 2023 r. ekosystem startupów Karnataka Tech ogółem otrzymał finansowanie w wysokości 3,4 miliarda dolarów, co stanowi 72 procentowy spadek z 12,2 miliarda dolarów zebranych w 2022 roku. Z drugiej strony finansowanie start-upów technologicznych z siedzibą w Gujarat spadło o 66% do 139 milionów dolarów w 2023 roku z 412 milionów dolarów w roku poprzednim.

Sai Deo, partner w Bain & Company, powiedział, że firma spodziewa się w tym roku większych inwestycji w tradycyjne sektory, ponieważ firmy VC dokonały tutaj kilku udanych inwestycji. Wierzy, że istnieją dobre firmy w tradycyjnych sektorach, w tym w handlu detalicznym offline, usługach finansowych, bankowości skoncentrowanej na kredytach, firmach ubezpieczeniowych (BFSI) itp.

Generatywna sztuczna inteligencja – ważny temat

W raporcie stwierdzono, że około 80% finansowania aplikacji generatywnej sztucznej inteligencji przyciągnęły istniejące firmy, które integrują generatywną sztuczną inteligencję w swoich istniejących przepływach pracy, w porównaniu z 20% finansowania takich rodzimych start-upów. Chociaż start-upy w zakresie infrastruktury generatywnej sztucznej inteligencji odniosły początkowy sukces, w Indiach start był wolniejszy w porównaniu z podobnymi gospodarkami – na przykład AI21 Labs z siedzibą w Izraelu zamknęło rundę finansowania w wysokości 155 mln dolarów w 2023 r.

Inwestycje spowodowane silnymi wczesnymi oznakami dopasowania rynku produktowego do generatywnych zastosowań sztucznej inteligencji w marketingu, wsparciu i prawie. W raporcie wskazano, że fundusze pozyskały firmy, które bezproblemowo wdrożyły generatywną sztuczną inteligencję w przepływach pracy w biznesie i przyniosły wymierne rezultaty. Z drugiej strony mniej firm wykazało znaczne zalety danych, takie jak duże i rozwijające się własne zbiory danych umożliwiające ciągłe ulepszanie modelu.

Zbiórka pieniędzy – gromadzenie suchego proszku

W raporcie ujawniono, że ogólna liczba pozyskiwanych środków spadła o 50% w miarę gromadzenia się suchego proszku przy rekordowej liczbie zbiórek w 2022 r. oraz osłabienia poziomu zaangażowania kapitału. Następuje również spadek liczby zbiórek o dużej wartości, tj. 200 mln dolarów spadło z 10 do 4 w latach 2022–2023, podczas gdy największa zbiórka w 2023 r. wyniosła 700 mln dolarów (Nexus Venture Fund VII) w porównaniu z 2 miliardami dolarów w 2022 r. Ponad 90% zbiórki zgromadziły krajowe fundusze VC, w tym Creaegis, Trifecta Capital, 3One4 Capital i Omnivore Partners.

W zeszłym roku zgłoszono, że inwestorzy założyli kapitał o wartości około 20 miliardów dolarów w postaci suchego proszku czekający na wdrożenie w start-upach. Dzięki temu przygotowuje się grunt pod potencjalne odrodzenie, a ekosystem startupów stoi u progu transformacji.

Perspektywy na rok 2024

Choć krajobraz podlegał zmianom w postaci odchodzenia dyrektorów i ograniczania ekspozycji funduszy na rynek indyjski, inwestorzy przystosowali się do „nowej normalności” i pozytywnie wpłynęli na dojrzałość indyjskiego ekosystemu startupów. Skupili się z zakładów technologicznych na sektorach tradycyjnych. Jednak start-upy wykazały się odpornością i przebłyskami optymizmu na rok 2024.

Pomimo zamykania firm na dużą skalę, zwolnień i restrukturyzacji startupy utrzymały kurs rentowności. Kilka znaczących firm przeszło na ekologię w 2023 r., np. Groww, LendingKart, Indifi, Arya.ag, Urban Company i nadal wprowadzało innowacje w zakresie zaawansowanych technologii, w tym generatywnej sztucznej inteligencji i lotnictwa i kosmonautyki.

W raporcie wskazano również, że wiele obiecujących sektorów i tematów jest przygotowanych na zainteresowanie inwestorów w najbliższej perspektywie. Oczekuje się, że dominujące sektory, takie jak handel B2C oraz oprogramowanie i SaaS, odbiją się w miarę utrzymywania się niekorzystnych warunków strukturalnych. Oczekuje się, że kilka pilnych tematów, takich jak technologie rolnicze zorientowane na zrównoważony rozwój, transformacja energetyczna i narzędzia sztucznej inteligencji dostosowane do Indii, odnotuje gwałtowny wzrost aktywności finansowej.

W dłuższej perspektywie inwestorzy światowi prawdopodobnie pozostaną optymistycznie nastawieni do Indii jako kierunku inwestycji, ponieważ udokumentowane podstawy makroekonomiczne rynku, dyscyplina fiskalna i monetarna, zasoby ukrytych talentów oraz stale rozwijający się szkielet cyfrowy stwarzają atrakcyjne perspektywy dla budowania przedsięwzięć typu venture.