Najważniejszym wydarzeniem pierwszej połowy stycznia, na które były zwrócone oczy inwestorów z całego świata, była publikacja danych dotyczących inflacji za grudzień w Stanach Zjednoczonych. Zarówno inflacja CPI jak i inflacja bazowa uplasowały się na poziomach oczekiwanych przez rynek. Inflacja CPI wyniosła 6,50% r/r i kontynuuje trend spowalniania odczytów z poprzednich miesięcy, jednak wskaźnik nie zaskoczył negatywnie jak ubiegłotygodniowe dane z Niemiec i Francji, co nie wywołało znaczącej reakcji rynków.

Podobną tendencję wykazała inflacja bazowa, której dynamika obniżyła się z 6,0% r/r w listopadzie do 5,7% r/r w grudniu, co było zgodne z oczekiwaniami. W ujęciu miesiąc do miesiąca, inflacja spadła o 0,1% w grudniu, za co odpowiadały głównie ceny energii (-4,5% m/m). Z drugiej strony cały czas wysoka jest inflacja usług (+0,5% m/m), jednakże i w tej kategorii widać w ostatnich miesiącach stabilizację tempa wzrostu. Biorąc pod uwagę opóźniony wpływ cen czynszów na tą kategorię, można spodziewać się w kolejnych miesiącach coraz niższych odczytów także w kategorii usług.

Sprawdź także: Gospodarka Rosji jest w bardzo trudnej sytuacji, kleszcze się zaciskają

Kurs funta do złotego – zapomnij o silnym GBP, licz na 45gr. Spadki

Kurs GBPPLN w grudniu zniżkował z poziomu 5,45 do poziomu nawet poniżej 5,30. Powyższe było rezultatem m.in. osłabienia brytyjskiej waluty w połowie grudnia, czyli po posiedzeniu Banku Anglii, na którym co prawda podniesiono stopy procentowe zgodnie z oczekiwaniami o 50bp, ale dwóch członków gremium zagłosowało za brakiem zmian kosztu pieniądza, co rynek odebrał jako zbliżający się koniec zacieśniania monetarnego. Z drugiej strony za spadkiem wspomnianej pary stało również istotne umocnienie złotego. Podtrzymujemy nasze oczekiwania, że w pierwszej połowie 2023 r. Bank Anglii dokona jeszcze łącznej podwyżki o 75 pb do poziomu 4,25%, który zostanie utrzymany do końca roku.

Sprawdź także: Droga upadku dumnej i prestiżowej waluty: „Nie ma prawie żadnych wątpliwości, że funt będzie dalej spadał”

O ile plany stymulusu fiskalnego z końca 2022 r. zostały wstrzymane, o tyle w naszej ocenie brytyjskiej walucie może ciążyć konieczność finansowania relatywnie dużego deficytu na rachunku bieżącym tym bardziej w otoczeniu nadchodzącego globalnego spowolnienia gospodarczego. Obecnie w perspektywie końca 2023 roku spodziewamy się osłabienia notowań funta w relacji do EUR jak i USD. W przypadku pary GBPPLN oczekujemy skromnego spadku notowań w okolice 5,20-5,30 w horyzoncie końca 1Q23. Natomiast oczekiwane umocnienie krajowej waluty w horyzoncie końca 2023 r. (hamująca inflacja bazowa i rosnące realne stopy procentowe, zdyskontowanie czynnika geopolitycznego) przekłada się na prognozy poniżej 5,00 dla pary GBPPLN.

Sprawdź także: Kursy walut: olbrzymie zaskoczenie! Czegoś takiego nie widzieliśmy od 53 lat

Argumenty za spadkiem kursu GBPPLN

• Relatywnie wysoki wzrost PKB w Polsce na tle Europy Zachodniej, gorsze dane makroekonomiczne w Wielkiej Brytanii, w tym deficyt na rachunku bieżącym
• Niepewność polityczna w UK (tarcia wewnątrz UK oraz na linii UK- UE)
• Wolniejsze tempo zacieśniania monetarnego przez BoE, dalsze zacieśnienie polityki pieniężnej przez RPP
• Załagodzenie konfliktu na linii Ukraina-Rosja i spadek globalnej awersji do ryzyka (tzw. risk-on)
• Kryzys energetyczny w Europie wywołany niedoborem gazu i wysokimi cenami energii

Sprawdź także: Prognoza dla USDPLN, EURPLN, GBPUSD, EURUSD, XAUUSD, WTI

Argumenty za wzrostem kursu GBPPLN

• Szybsze zacieśnianie polityki monetarnej przez BoE lub niższy poziom stóp procentowych w obecnym cyklu w Polsce
• Bardziej ekspansywna polityka fiskalna w Polsce
• Wyższe od oczekiwań dane dotyczące inflacji w Polsce
• Utrzymanie napięcia na linii Bruksela-Warszawa
• Zaostrzenie konfliktu na linii Ukraina-Rosja

Sprawdź także: Dolar poniżej 4 zł! Kurs USD jest zagrożony

Kursy walut (prognozy): dolar (USD), euro (EUR), frank (CHF), funt (GBP) i korona norweska (NOK)