Zagraniczni inwestorzy portfelowi (FPI) przerwali dwumiesięczną passę zakupów akcji indyjskich i stali się sprzedawcami netto w sierpniu, napędzani czynnikami krajowymi i globalnymi. Jednak byli konsekwentnymi nabywcami w czerwcu i lipcu, gdy na rynki indyjskie powróciła stabilność. Jednak FPI przerwali swoją passę zakupów wraz z nadejściem nowego roku fiskalnego 2024-25 (FY25).

Sprzedane FPI ₹Wartość indyjskich akcji wyniosła 21 201 crore, a odpływ netto wyniósł ₹9653 crore od 16 sierpnia, biorąc pod uwagę dług, hybrydę, dług-VRR i akcje, według danych National Securities Depository Ltd (NSDL). Całkowita inwestycja na rynkach długu wyniosła ₹9,112 crore od początku sierpnia.

Przeczytaj także: Dzień Niepodległości 2024 | FPIs pompowane ₹64 824 crore w indyjskich akcjach w ciągu 12 miesięcy: 5 głównych powodów napływu

„Ostatnim znaczącym trendem w przepływach FPI, który stał się wyraźny w sierpniu, jest stała sprzedaż przez FPI za pośrednictwem giełdy przy jednoczesnym kontynuowaniu inwestycji za pośrednictwem kategorii „rynek pierwotny i inne”” — powiedział dr VK Vijayakumar, główny strateg inwestycyjny w Geojit Financial Services

”Ta różnica w zachowaniu FPI wynika z różnic w wycenach. Kwestie rynku pierwotnego mają stosunkowo niższe wyceny; na rynku wtórnym wyceny pozostają wysokie. Tak więc FPI kupują, gdy papiery wartościowe są dostępne po uczciwych wycenach i sprzedają, gdy wyceny na rynku wtórnym są naciągane”, dodał dr VK Vijayakumar.

Co napędza wyprzedaż FPI na rynkach indyjskich?

Analitycy stwierdzili, że odpływy FPI zaobserwowane w sierpniu 2024 r. były spowodowane głównie czynnikami globalnymi i krajowymi. Globalnie obawy dotyczące zakończenia transakcji carry trade na jenach, potencjalnej globalnej recesji, spowolnienia wzrostu gospodarczego i trwających konfliktów geopolitycznych doprowadziły do ​​zmienności rynku i niechęci do ryzyka.

Przeczytaj także: Najwyższy wskaźnik FPI w Indiach pochodzi ze Stanów Zjednoczonych, a następnie z Luksemburga i Kanady: SEBI

”W kraju, po byciu nabywcami netto w czerwcu i lipcu, niektórzy FPI mogliby zdecydować się na księgowanie zysków po silnym rajdzie w poprzednich kwartałach. Ponadto mieszane kwartalne zyski i stosunkowo wyższe wyceny sprawiły, że akcje indyjskie stały się mniej atrakcyjne”, powiedział Vipul Bhowar, dyrektor ds. inwestycji notowanych, Waterfield Advisors.

Analitycy twierdzą również, że rynek indyjski jest obecnie najdroższym rynkiem na świecie, a wysokie wyceny sprawiają, że zagraniczni inwestorzy inwestycyjni wycofują pieniądze z indyjskich akcji, mimo stabilnego napływu środków do sektora instrumentów dłużnych.

”FPI zazwyczaj dążą do wycen. Obecnie wyceny Indii są wyższe w porównaniu z historycznymi premiami innych rynków wschodzących. ”Warto zauważyć, że FPI zazwyczaj nie inwestują intensywnie na rynku indyjskim przez dwa kolejne lata, zgodnie z historycznymi wzorcami”, powiedział Sunil Damania, Chief Investment Officer, MojoPMS.

Przeczytaj także: RBI kontra US Fed: Który bank centralny obniży stopy procentowe jako pierwszy? Oto analiza w 5 punktach

Kiedy nastąpi wznowienie napływu FPI?

Według analityków Geojit, od sierpnia do 17. dnia inwestorzy zagraniczni sprzedawali akcje za ₹32 684 crore przez giełdę nawet podczas inwestowania ₹11 483 crore poprzez rynek pierwotny i inne kategorie.

”Ten trend prawdopodobnie będzie się utrzymywał, ponieważ Indie są obecnie najdroższym rynkiem na świecie, a dla FPI racjonalne jest sprzedawanie tutaj i przenoszenie pieniędzy na tańsze rynki. Ten obraz nie zmieni się, nawet jeśli rynek stanie się bardziej byczy z powodu obaw o ustępowanie recesji w USA”, powiedział dr VK Vijayakumar.

Zdaniem Vipula Bhowara z Waterfield Advisors, pomimo powyższych czynników, silna kondycja gospodarcza Indii, obejmująca wzrost PKB, zmniejszony deficyt budżetowy, możliwy do opanowania deficyt na rachunku bieżącym oraz silny wzrost sektorowy i produkcji przemysłowej, w dalszym ciągu przyciąga wielu zagranicznych inwestorów zagranicznych, co wskazuje na to, że napływ zagranicznych inwestorów zagranicznych do Indii powinien się utrzymać.

Przeczytaj także: Przegląd I kw. roku fiskalnego 25: Nifty 50 osiąga pierwszy jednocyfrowy wzrost EBITDA od czterech lat; motoryzacja, banki przodują

Aktywność FPI na rynkach indyjskich

W lipcu FPI zainwestowały ₹202432365 crore w indyjskich akcjach, a łączna wartość inwestycji na rynkach długu wyniosła ₹22 363 crore, ponad odporność rynku, co przyciągnęło większe napływy. FPI przerwały dwumiesięczną passę sprzedaży i stały się nabywcami netto w czerwcu, wlewając ₹26 565 crore w indyjskich akcjach i ₹14 955 crore na rynku długu.

Sprzedaż odwróciła się po powrocie stabilności na rynek, gdy nerwy wyborcze opadły. W maju 2024 r. FPI sprzedały ₹Wartość indyjskich akcji wyniosła 25 586 crore, a napływ długu wyniósł ₹8761 crore. Niepewność co do wyników wyborów Lok Sabha 2024, wysokie rentowności obligacji amerykańskich, wysokie wyceny na rynku indyjskim i lepsze wyniki akcji chińskich wpłynęły na nastroje.

FPI odciążone ₹8671 crore na indyjskich akcjach w kwietniu i ₹10 949 crore na rynkach długu przy wysokich rentownościach obligacji amerykańskich. Jednak pompowali ₹35 098 crore w indyjskich akcjach w marcu 2024 r. – najwyższy napływ odnotowany w pierwszych trzech miesiącach 2024 r. Odpływ FPI spadł w lutym 2024 r. i pod koniec miesiąca stali się nabywcami netto, pomimo wysokiej rentowności obligacji amerykańskich.

Napływ kapitału na indyjskie akcje wyniósł ₹1539 crore w lutym 2024 r., a inwestycje na rynku długu wzrosły do ₹22 419 crore w ciągu miesiąca na szczycie ₹19 836 crore kupione w styczniu. Włączenie obligacji rządowych do indeksów długu JPMorgan i Bloomberg wywołało napływ zagranicznych funduszy na rynki długu.

Przeczytaj także: FPI wlewają ponad ₹11 700 crore wpłynęło do sektora IT w lipcu, banki stoją w obliczu znacznych odpływów

FPI stały się ogromnymi sprzedawcami w styczniu 2024 r., przerywając passę zakupów. Inwestycje odnotowały gwałtowny wzrost w grudniu 2023 r. po tym, jak odwróciły swoją trzymiesięczną passę sprzedaży w listopadzie 2023 r. Jednak napływ nasilił się w grudniu 2023 r. po tym, jak Rezerwa Federalna USA zasygnalizowała koniec cyklu zacieśniania i podniosła oczekiwania na obniżki stóp procentowych. Doprowadziło to do załamania rentowności obligacji amerykańskich i wywołało napływ funduszy zagranicznych na rynki wschodzące, takie jak Indie.

Według danych NSDL, FPI kupili ₹1,71 lakh crore w indyjskich akcjach na cały rok kalendarzowy 2023. Całkowity napływ, uwzględniający dług, hybrydy, dług-VRR i akcje, wynosi ₹2,37 lakh crore. Inwestycje netto FPI na indyjskim rynku długu wyniosły ₹68 663 crore w 2023 r.

Zastrzeżenie: Poglądy i rekomendacje zawarte w tej analizie są poglądami poszczególnych analityków lub firm maklerskich, a nie Mint. Zdecydowanie zalecamy inwestorom konsultację z certyfikowanymi ekspertami przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych, ponieważ warunki rynkowe mogą się szybko zmieniać, a indywidualne okoliczności mogą się różnić.