Załamanie na mniejszych giełdach w Indiach przyciąga na rynek nabywców ze spadkami | Wiadomości na rynkach
NSE, BSE, indyjska giełda (Fot. Bloomberg)
Autorzy: Chiranjivi Chakraborty i Ashutosh Joshi
Niektórzy inwestorzy określają załamanie na mniejszych indyjskich giełdach w tym miesiącu jako okazję do zakupów, pomimo ostrzeżeń organu nadzoru papierów wartościowych o potencjalnej bańce.
Akcje mniejszych firm, postrzegane jako kluczowi beneficjenci ponad 8-procentowego wzrostu gospodarczego w tym kraju Azji Południowej, przeżywają renesans po wyprzedaży, która od 27 lutego zepchnęła indeks Nifty Smallcap 250 Index o prawie 10 procent. To był ten dzień Indyjska Rada Papierów Wartościowych i Giełd poleciła funduszom inwestycyjnym podjęcie kroków mających na celu ochronę inwestorów przed spekulacyjną pianą na akcjach spółek o małej i średniej kapitalizacji.
Porażka nastąpiła po znakomitej passie, w wyniku której wartość indeksu małych spółek wzrosła od marca ubiegłego roku o ponad 230 miliardów dolarów, dzięki solidnym zyskom i nieustającym napływom środków ze strony indyjskiej armii inwestorów detalicznych. Chociaż wyceny są nadal wysokie, nabywcy z wyczuciem historii twierdzą, że epizody zamętu, takie jak obecne, są częste podczas hossy i zwykle zachęcają do zmiany jakości.
„Jest to bez wątpienia okazja do zakupu wysokiej jakości, dobrze zarządzanych spółek po atrakcyjniejszych cenach” – powiedział Mike Sell, dyrektor ds. globalnych akcji spółek wschodzących w brytyjskiej firmie Alquity Investment Management Ltd. „Nic zasadniczo się nie zmieniło, podczas gdy ostatnie komentarz przedstawia jaśniejszy obraz, niż być może powszechnie się uważa”.
Na początku tygodnia Morgan Stanley powiedział, że obecna ekspansja gospodarcza Indii przypomina okres boomu z połowy pierwszej dekady XXI wieku, kiedy wzrost wynosił średnio ponad 8 procent. W tamtym okresie indeks małych spółek zarządzany przez BSE Ltd. gwałtownie wzrósł o ponad 1200 procent, co oznaczało kilka okresów krótkotrwałych korekt.
Miara małej kapitalizacji Krajowej Giełdy Papierów Wartościowych została wprowadzona znacznie później. Od marca 2020 r. zaobserwował dwie korekty – o 27% i 14% – by w każdym przypadku silnie się odbić w ciągu następnych sześciu–12 miesięcy.
„To spotkanie jest zdecydowanie mile widziane” – powiedział Deven Choksey, dyrektor zarządzający DRChoksey FinServ Pvt. w Bombaju. „Inwestorzy nie będą mieli nic przeciwko tej korekcie.”
Co prawda, wyceny pozostają wysokie pomimo potrąceń. Wskaźnik małych spółek notowany jest po prawie 21-krotności rocznych zysków w porównaniu ze średnią pięcioletnią wynoszącą 18 razy. To skłoniło niektórych strategów, w tym tych z Goldman Sachs Group Inc., do zalecenia przejścia do największych indyjskich firm.
Amerykański bank stwierdził w piątkowej notatce, że akcje spółek o małej kapitalizacji „wyglądają na przepełnione własnością krajową na najwyższych poziomach od wielu lat”. „Nadal nadal preferujemy spółki o dużej kapitalizacji i spodziewamy się w tym roku dalszej rotacji w kierunku spółek o wysokiej jakości”.
Byki twierdzą, że gwałtowne zwroty w mniejszych spółkach wynikają z solidnego wzrostu zysków przedsiębiorstw w ostatnich latach. Jak wynika z danych zebranych przez Bloomberg, zarobki członków indeksu małych spółek NSE wzrosły ponad dwukrotnie od 2022 r., przekraczając 40-procentowy wzrost indeksu w tym okresie.
W miarę jak akcje pogłębiały w tym tygodniu straty, fundusze krajowe i zagraniczne „kupiły” spadki. Zasypując pieniędzmi, lokalne fundusze zasiliły w środę rekordową kwotę 1,1 miliarda dolarów w akcje, kiedy indeksy małych i średnich spółek odnotowały najgorszą wyprzedaż od ponad dwóch lat.
„Zmienność, jaką obserwowaliśmy w tym tygodniu, stwarza inwestorom wyjątkowe możliwości” – powiedział Andrei Stetsenko, partner i zarządzający portfelem w nowojorskiej firmie Farley Capital LP. „Nie zdziwiłbym się, gdyby inne fundusze zagraniczne obecne w indyjskich spółkach średniej i małej kapitalizacji były w ostatnich dniach, podobnie jak moja firma, znaczącymi nabywcami netto.”
Opublikowane po raz pierwszy: 16 marca 2024 | 8:12 IST
