• Złoto konsoliduje się pod oporem wykresu, gdyż spadające rentowności obligacji w USA i napięta sytuacja geopolityczna wspierają ten metal.
• Jednakże potencjał wzrostu może być ograniczony przez zbyt rozbudowane pozycjonowanie.
• Ten szlachetny metal znajduje się na szczycie konsolidacji ograniczonej przedziałem cenowym, przy czym krótkoterminowy trend ma tendencję do poruszania się w bok.

Złoto (XAU/USD) handluje w środę po 2460 USD, kontynuując konsolidację po sierpniowym rajdzie. Spadające rentowności obligacji amerykańskich, które są negatywnie skorelowane ze złotem, pomogły pobudzić rajd. Przepływy bezpiecznych przystani dodatkowo wspierają żółty metal ze względu na rosnące obawy geopolityczne wynikające z Bliskiego Wschodu i konfliktu Rosja-Ukraina. Jednak te przepływy bezpiecznych przystani mogą zostać ograniczone z powodu nadmiernego pozycjonowania, według analityków.

Publikacja danych US Consumer Price Index (CPI) miała marginalny wpływ na złoto. US CPI w lipcu wzrósł o 0,2% w ujęciu miesięcznym, zgodnie z szacunkami i wyżej niż spadek o 0,1% w czerwcu. W ujęciu rok do roku wzrósł o 2,9%, zgodnie z oczekiwaniami i nieznacznie poniżej odczytu z poprzedniego miesiąca wynoszącego 3,0%.

Podstawowy CPI wyniósł 0,2% m/m zgodnie z prognozą i powyżej 0,1% z czerwca. R/r podstawowy CPI wzrósł o 3,2% zgodnie z prognozą i poniżej 3,3% z poprzedniego miesiąca, zgodnie z danymi US Bureau of Labour Statistics.

Złoto zyskało na wartości z powodu spadku PPI

Złoto dostało zastrzyk energii po publikacji danych US Producer Price Index (PPI) we wtorek. Dane pokazały ogólne złagodzenie warunków inflacyjnych i wzrost oczekiwań, że stopy procentowe w USA są gotowe do spadku. W szczególności podstawowy PPI nie spełnił oczekiwań.

Ponadto, Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) dokonał zaskakującej obniżki stopy procentowej o 0,25% w środę rano, co prawdopodobnie sugeruje, że stopy procentowe spadają na całym świecie. Niższe stopy procentowe są korzystne dla złota, ponieważ czynią je bardziej atrakcyjnym dla inwestorów w porównaniu z innymi aktywami, które płacą odsetki.

Złoto jest „przekupione” i oferuje ograniczony potencjał wzrostu

Złoto może być ograniczone pod względem potencjału wzrostu, nawet jeśli ryzyko geopolityczne się nasili, według TD Securities. Pogląd ten odzwierciedla pogląd IG Index i Redward Associates, które w niedawnym raporcie podkreśliły ekstremalne pozycjonowanie na rynku kontraktów terminowych na złoto.

„Złoto jako bezpieczna przystań niekoniecznie jest atrakcyjną propozycją” – mówi Daniel Ghali, starszy strateg ds. towarów w TD Securities.

Podczas gdy geopolityczne ryzyko potencjalnego nieuchronnego ataku Iranu wspiera Yellow Metal, efekt jest ograniczony, ponieważ inwestorzy są już „zbyt zaangażowani”. Odzwierciedla to stosunkowo letnia reakcja złota na paniczną wyprzedaż wywołaną przez dane US Nonfarm Payrolls na początku sierpnia.

„Fundusze makro nie tylko są dobrze pozycjonowane”, mówi strateg, „Systematyczni zwolennicy trendów są „maksymalnie długo”, a poprzeczka odpływów z dnia na dzień jest coraz niżej. Azjatyccy spekulanci są również podatni, mając pozycje bliskie rekordu w metalach szlachetnych jako zabezpieczenie przed deprecjacją waluty, której siła napędowa obecnie się zmniejsza”, dodaje.

Azjatyckie banki centralne gromadziły złoto wcześniej w tym roku, gdy dolar amerykański (USD) wzrósł po bardziej lepkich niż oczekiwano danych o inflacji w USA wiosną, co zniweczyło oczekiwania Rezerwy Federalnej (Fed) dotyczące obniżki stóp procentowych. Doprowadziło to do ekstremalnej dewaluacji azjatyckich walut wobec USD, a azjatyckie banki centralne kupiły złoto jako zabezpieczenie walutowe.

„To ostro kontrastuje z sytuacją z początku roku, która charakteryzowała się historycznym niedostatecznym pozycjonowaniem, co ostatecznie doprowadziło do silnej wydajności cenowej. W miarę jak przepływy bezpiecznych przystani maleją, pozycje kilku kohort spekulacyjnych mogą być narażone na ponowną wycenę w ramach wysokich oczekiwań Fed”, kontynuuje Ghali.

Według stratega na razie odporny pozostaje jedynie popyt detaliczny w Chinach, który twierdzi, że napływy do chińskich ETF-ów inwestujących w złoto pozostają duże, jednak popyt na ETF-y poza Chinami „wznowił spadek”.

Analiza techniczna: Złoto nadal konsoliduje się poniżej pułapu zakresu

Złoto konsoliduje się tuż pod sufitem przedziału, w którym odbijało się w górę i w dół od lipca. Krótkoterminowy trend jest prawdopodobnie boczny i, biorąc pod uwagę, że „trend jest twoim przyjacielem”, jest bardziej prawdopodobne, że będzie się rozwijał w tym kierunku.

XAU/USD wykres 4-godzinny

Przełamanie poniżej 2455 USD na zamknięciu pomogłoby potwierdzić początek nowego ruchu spadkowego w tym zakresie, tym samym przedłużając trend boczny. Jeśli tak się stanie, cena prawdopodobnie spadnie do 2400 USD lub być może do poziomu 2390 USD. Ponieważ zakres ten nieznacznie się zwęża, może to być również wzór trójkąta w końcowej fazie rozwoju.

Zdecydowane przebicie się powyżej pułapu zakresu wskazywałoby jednak na rozwój bardziej byczego trendu. Takie przebicie prawdopodobnie nastąpiłoby wyżej do co najmniej 2550 USD, obliczone poprzez wzięcie współczynnika Fibonacciego 0,618 wysokości zakresu i ekstrapolację go wyżej.

Decydujące przełamanie będzie się charakteryzować długą zieloną świecą, która wyraźnie przebije poziom i zamknie się w pobliżu jego maksimum, lub trzema zielonymi świecami z rzędu, które przebiją poziom.