Jak wynika ze wskazań Banku Rezerw Indii (RBI), oferowane przez rząd federalny stopy procentowe dla dwóch najpopularniejszych w Indiach małych programów oszczędnościowych — Public Provident Fund i pięcioletnich depozytów cyklicznych — w dalszym ciągu utrzymują się na poziomie niższym od stóp, jakie powinny być osiągane zgodnie z systemem opartym na formule przyjętym w kwietniu 2016 r.

Stopa PPF utrzymuje się na poziomie 7,1% od kwietnia 2020 r. Zwrot z pięcioletniego depozytu odnawialnego (RD), który został zamrożony na poziomie 5,8% od kwietnia 2020 r. do marca 2023 r., był stopniowo podwyższany w ciągu pierwszych trzech kwartałów 2023–2024 r., osiągając 6,7% w październiku ubiegłego roku.

W tym czasie RBI obliczył, że zwroty z PPF były o 41 punktów bazowych (bps) niższe od stawek opartych na formule, podczas gdy pięcioletnia stawka RD była o 21 bps niższa w kwartale od października do grudnia 2023 r. Jeden punkt bazowy równa się 0,01%.

Wzór RBI

Wzór na kwartalne resetowanie stóp procentowych małych oszczędności, zaproponowany przez panel pod przewodnictwem byłej wiceprezes RBI Shyamali Gopinath, wiąże je z rentownością papierów wartościowych rządowych o porównywalnych terminach zapadalności na rynku wtórnym w okresie trzech miesięcy poprzedzających każdy kwartał.

Ostatnia podwyżka stawki PPF miała miejsce w październiku 2018 r., kiedy to została ustalona na poziomie 8% przed wyborami do Lok Sabha w 2019 r. Po tym sondażu rząd obniżył stawkę do 7,9% od lipca 2019 r., a następnie obniżył ją do 7,1% na początku 2020–2021 r., kiedy to obniżył stopy wszystkich małych instrumentów oszczędnościowych o 0,5–1,4 punktu procentowego (lub od 50 do 140 punktów bazowych).

Przed wyborami do Lok Sabha w 2024 r. rząd federalny ogłosił podwyżkę stawek dla większości małych programów oszczędnościowych na sześć kolejnych kwartałów, co osiągnęło punkt kulminacyjny w kwartale od stycznia do marca 2024 r., kiedy to zwroty z programu kont Sukanya Samriddhi (SSAS) wzrosły z 8% do 8,2%, a z trzyletniej lokaty terminowej z 7% do 7,1%. Chociaż od tego czasu nie wprowadzono żadnych zmian w stawkach, stawka PPF została wyłączona z zakresu wszystkich tych podwyżek.

Program wolny od podatku

„Rząd Indii utrzymał stopy procentowe w ramach programów małych oszczędności na II kw. 2024–2025 r. [July to September 2024]. Stawki w różnych schematach są teraz dostosowane do stawek opartych na formule, z wyjątkiem publicznych funduszy emerytalnych i pięcioletnich depozytów cyklicznych”, zauważył RBI w swoim najnowszym raporcie dotyczącym polityki pieniężnej opublikowanym jako część miesięcznego biuletynu w zeszłym tygodniu. W przeciwieństwie do października ubiegłego roku, RBI nie określił ilościowo różnicy między stawką opartą na formule a stawkami PPF i pięcioletnich RD.

Ministerstwo Finansów generalnie broniło stagnacji stawek PPF, podkreślając, że zwroty z programu są wolne od podatku, więc skorygowane o podatek zwroty są wyższe. Jednak takie samo traktowanie podatkowe jest również oferowane w przypadku SSAS, który został uruchomiony w 2015 r. Stawka SSAS została zamrożona na poziomie 7,6% od kwietnia 2020 r. do marca 2023 r., ale została podniesiona do 8% w kwietniu ubiegłego roku i 8,2% od stycznia tego roku.